消費(fèi)轉(zhuǎn)淡，玻璃反彈有限

【中玻網(wǎng)】進(jìn)入11月，市場(chǎng)格局發(fā)生反轉(zhuǎn)。隨著各地建筑需求高峰回落，玻璃生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)的平均價(jià)格由較高點(diǎn)1558元/噸下跌至1530元/噸，庫(kù)存方面也有所升高。但玻璃期價(jià)卻小幅反彈，從1287的低位反彈至1320元/噸。然而我們認(rèn)為，在玻璃消費(fèi)開(kāi)始轉(zhuǎn)淡的同時(shí)，供應(yīng)壓力只增不減，由此造成的不平衡現(xiàn)象將會(huì)加劇，玻璃短期的反彈將難以為繼。
　　
　　期現(xiàn)價(jià)格持續(xù)背離
　　
　　三季度傳統(tǒng)的銷售旺季，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格隨著需求的轉(zhuǎn)好水漲船高。而在宏觀環(huán)境的復(fù)雜背景下，玻璃貨物價(jià)格卻一路下滑，期現(xiàn)價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大。10月下旬，F(xiàn)G1401合約與基準(zhǔn)地華爾潤(rùn)的價(jià)差達(dá)到驚人的-338多元/噸。而近期隨著銷售回落，廠家?guī)齑鎵毫哟�，玻璃市�?chǎng)由北向南的新一輪調(diào)整展開(kāi)，傳統(tǒng)銷售淡季逐漸來(lái)臨。雖然南方市場(chǎng)的銷售尚且平穩(wěn)。但受到華北玻璃的大舉進(jìn)入，令廠家出庫(kù)不暢。與此同時(shí)，玻璃期價(jià)卻開(kāi)始回抽，玻璃貨物市場(chǎng)繼續(xù)演繹背離現(xiàn)貨走勢(shì)行情。截至目前，主力FG1305與華爾潤(rùn)廠家的價(jià)差已縮小至-288元/噸。
　　
　　銷售減緩，庫(kù)存上升
　　
　　從傳統(tǒng)的銷售情況來(lái)看，一般在“金九銀十”之后，玻璃市場(chǎng)的銷售會(huì)有所轉(zhuǎn)淡。而今年的淡季較去年提早了半個(gè)多月之久。10月中旬開(kāi)始，以沙河地區(qū)為首的企業(yè)便開(kāi)始降價(jià)促銷。一方面來(lái)抵御庫(kù)存的壓力；一方面在加工企業(yè)和貿(mào)易商尚有庫(kù)存，繼續(xù)采購(gòu)意愿較低的情況下，來(lái)吸引市場(chǎng)。盡管沙河玻璃經(jīng)過(guò)降價(jià)促銷取得了效果，出庫(kù)情況見(jiàn)好，但低位價(jià)格的貨源入侵外埠地區(qū)，給整體市場(chǎng)帶來(lái)了一定程度的影響，其他地區(qū)在價(jià)格沖擊下，銷售受阻，庫(kù)存壓力加大。截止到10月底，國(guó)內(nèi)平板玻璃庫(kù)存打破維持三個(gè)月來(lái)2720萬(wàn)~2750萬(wàn)重量箱的區(qū)間，上升至2766萬(wàn)重量箱，彰顯出玻璃消費(fèi)市場(chǎng)走弱的跡象。
　　
　　產(chǎn)能過(guò)剩壓力突出
　　
　　玻璃產(chǎn)能過(guò)剩壓力卻不斷加大。因今年玻璃行業(yè)的盈利情況較去年大為好轉(zhuǎn)，變新產(chǎn)線投產(chǎn)的步伐加快。截止到當(dāng)前，國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能25條，即便還有一些冷修的產(chǎn)能，但新增產(chǎn)能和復(fù)產(chǎn)的生產(chǎn)線便足夠使市場(chǎng)蒙受重壓。雖然國(guó)務(wù)院提出2015年年底前將再淘汰平板玻璃2000萬(wàn)重量箱。但是相對(duì)于國(guó)內(nèi)龐大的產(chǎn)能，尚不能解決實(shí)質(zhì)性的問(wèn)題。2013年1月~9月，國(guó)內(nèi)平板玻璃產(chǎn)量達(dá)到57999萬(wàn)重量箱，同比增長(zhǎng)11.34%。后期產(chǎn)能壓力依然是平板玻璃行業(yè)面臨的突出問(wèn)題。
　　
　　地產(chǎn)需求高峰回落
　　
　　房地產(chǎn)方面，10月百城住宅售價(jià)趨勢(shì)繼續(xù)上揚(yáng)，環(huán)比數(shù)據(jù)也連續(xù)加大。而針對(duì)這種局勢(shì)，國(guó)內(nèi)各地方相關(guān)部門或繼續(xù)加強(qiáng)地產(chǎn)調(diào)控政策，從而不利于玻璃的消費(fèi)。在樓市旺季過(guò)后，隨著天氣的轉(zhuǎn)冷，建筑施工率逐漸下滑，原片玻璃用量也會(huì)相應(yīng)減少。
　　
　　后市展望
　　
　　近期，玻璃期價(jià)多次在1330處徘徊。在現(xiàn)貨市場(chǎng)需求回落，庫(kù)存加大的壓力下，一方面面臨龐大的供應(yīng)系統(tǒng)，另一方面又遭受需求淡季。缺乏利好支撐的玻璃期價(jià)的反彈高度值得商榷。操作上，不建議參與反彈，可逢高介入適量空單。