下游需求分化減弱 玻璃貨物將繼續(xù)回落

【中玻網(wǎng)】總體而言，平板玻璃價(jià)格未來(lái)一方面收到南方貨源沖擊，同時(shí)也會(huì)逐漸步入季節(jié)性回調(diào)。此外，新增產(chǎn)能釋放，供給端壓力加大。我們認(rèn)為短期來(lái)看，行業(yè)下游需求分化減弱，南方地區(qū)在北方市場(chǎng)產(chǎn)能沖擊價(jià)格出現(xiàn)下滑，加之供給端壓力釋放，我們認(rèn)為整體現(xiàn)貨玻璃價(jià)格開(kāi)始處于下行趨勢(shì)。
　　
　　從技術(shù)圖形上看，F(xiàn)G405將繼續(xù)在1300-1340區(qū)間震蕩，隨著現(xiàn)貨逐步進(jìn)入淡季以來(lái)的下跌序幕的拉開(kāi)，貨物貼水將繼續(xù)回落，下跌空間正慢慢打開(kāi)。預(yù)計(jì)12月玻璃貨物主力合約價(jià)格將在1250-1350元運(yùn)行。
　　
　　靠前部分：玻璃貨物及玻璃現(xiàn)貨走勢(shì)回顧
　　
　　一、2013年玻璃貨物11月走勢(shì)回顧
　　
　　步入11月，玻璃貨物主力合約FG405價(jià)格主要在1300元上下震蕩，主要運(yùn)行區(qū)間是1290-1330元。截止11月28日，玻璃主力合約FG405收盤(pán)價(jià)為1313元/噸，11月份玻璃貨物價(jià)格總漲幅為-1.06％。
　　
　　二、2013年玻璃現(xiàn)貨10月底至11月底走勢(shì)回顧
　　
　　11月份現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)持續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有降，玻璃需求有逐漸縮減的跡象。受到國(guó)家調(diào)控政策的影響，今年以來(lái)新建生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)增加，意圖在國(guó)家嚴(yán)格控制產(chǎn)能之前達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)，這在一定程度上也加劇了淡季銷(xiāo)售價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)信心在價(jià)格降低的影響下，有逐漸走弱的跡象，后市玻璃現(xiàn)貨價(jià)格應(yīng)仍以下調(diào)為主。
　　
　　第二部分：基本面因素分析
　　
　　一、供需邊際平穩(wěn)，停窯率環(huán)比持平
　　
　　截止到11月22日，全國(guó)浮法生產(chǎn)線(xiàn)總計(jì)為312條，全行業(yè)冷修、停產(chǎn)以及放水共69條，總停產(chǎn)率為22.12％，停產(chǎn)總?cè)哿空急冗_(dá)16.20％，環(huán)比持平。停產(chǎn)率處相對(duì)高位(歷史高點(diǎn)出現(xiàn)在2012年3月，停產(chǎn)率為25.2％)，目前停產(chǎn)熔量占比已超歷史第二高點(diǎn)21.7％(2012年6月)，整體停產(chǎn)數(shù)據(jù)仍然處于歷史高位。
　　
　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，產(chǎn)量方面，2013年10月份我國(guó)平板玻璃產(chǎn)量6601.2萬(wàn)重箱，同比增長(zhǎng)14.4％；1-10月份累計(jì)產(chǎn)量64607.4萬(wàn)重箱，同比增長(zhǎng)11.7％。今年新建生產(chǎn)線(xiàn)和冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的點(diǎn)火基本告一段落，接下來(lái)只會(huì)有零星生產(chǎn)線(xiàn)點(diǎn)火投產(chǎn)，直到明年春節(jié)后。
　　
　　庫(kù)存方面看，本月末生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存2820萬(wàn)重箱，環(huán)比上月增加54萬(wàn)重箱，同比去年同期增加139萬(wàn)重箱，處于相對(duì)高位，我們預(yù)計(jì)短期來(lái)看，由于行業(yè)產(chǎn)能釋放增多，北部區(qū)域進(jìn)入淡季，需求大幅下滑將會(huì)帶動(dòng)整體區(qū)域庫(kù)存上升，南方區(qū)域雖需求較好，但受北方貨源以及產(chǎn)能沖擊，預(yù)計(jì)庫(kù)存短期持平或小幅上升。
　　
　　二、重油、純堿價(jià)格保持平穩(wěn)，價(jià)差環(huán)比縮窄
　　
　　現(xiàn)貨玻璃均價(jià)進(jìn)一步回調(diào)，重油以及純堿價(jià)格保持平穩(wěn)，玻璃-純堿重油差為7.66元/重箱，環(huán)比下降14％。截止11月下旬，成本端方面，純堿與重油價(jià)格保持平穩(wěn)，分別為1329元/噸和4800元/噸。
　　
　　玻璃-純堿重油差環(huán)比為7.66元/重箱，小幅下跌1.3元/重箱，環(huán)比下跌14％。我們預(yù)計(jì)，未來(lái)純堿價(jià)格或?qū)⒈３制椒€(wěn)，上升空間有限，重油價(jià)格或仍將維持相對(duì)低位。我們認(rèn)為玻璃均價(jià)受淡季市場(chǎng)需求大幅度減弱以及供給端壓力增發(fā)雙重影響或?qū)⒗^續(xù)下調(diào)，。（注：重箱”為玻璃行業(yè)的重量單位，1噸等于20重箱)