玻璃貨物：基本面向下 助力玻璃下行

【中玻網(wǎng)】1-4月份數(shù)據(jù)印證我們年初關(guān)注玻璃2014年基本面下行的判斷。上游產(chǎn)能增速仍有15％，但下游房屋銷售等優(yōu)異指標(biāo)同比確呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。作為空頭屬性品種，玻璃單邊操作以逢高拋空為主。考慮當(dāng)前9月期價(jià)較現(xiàn)貨價(jià)格僅有20元/噸左右升水，現(xiàn)貨支撐下，玻璃短期下方空間預(yù)計(jì)有限。不過，從宏觀預(yù)計(jì)及行業(yè)格局變動(dòng)來看，后市期價(jià)預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)下行，但需等待現(xiàn)貨回落配合。5月現(xiàn)貨價(jià)格將引來季節(jié)性淡季，關(guān)注期限配合下的做空機(jī)會(huì)。
　　
　　作為玻璃消費(fèi)較為集中的房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)則繼續(xù)下滑。以新開工數(shù)據(jù)為例，繼1-2月數(shù)據(jù)同比下滑27.4％后，3月同比跌幅小幅收窄至25.2％。與玻璃消費(fèi)較直接相關(guān)的房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)下滑速度仍在加快。1-2月，房屋銷售面積同比下跌0.1％，而到了3月份，這一數(shù)據(jù)擴(kuò)大至3.8％。年內(nèi)玻璃需求同比增速下滑甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)概率頗高。需求回落，產(chǎn)量數(shù)據(jù)卻在持續(xù)增加。盡管從統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來看，1-3月中國(guó)平板玻璃產(chǎn)量增速僅有1.3％，但這一數(shù)據(jù)是否可靠值得商榷。以中國(guó)玻璃信息網(wǎng)數(shù)據(jù)來看，隨著去年新增產(chǎn)能投放，今年實(shí)際產(chǎn)量增速仍在10％以上。
　　
　　價(jià)格庫存數(shù)據(jù)印證供需格局進(jìn)一步走弱。廠商庫存在旺季未能有明顯消化。4月以來，玻璃廠商庫存溫和維持在3200萬噸高位，同比增速11％，環(huán)比幾乎未有下降。但對(duì)比往年好年份看，上半年旺季去庫存一般在3月末就開始啟動(dòng)。出貨放緩及資金壓力下現(xiàn)貨價(jià)格開始轉(zhuǎn)弱。作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的沙河地區(qū)在4月份兩次下調(diào)報(bào)價(jià)。在產(chǎn)能增長(zhǎng)與需求下滑趨勢(shì)明確的背景下，今年年內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌概率非常大，往年9月份季節(jié)性旺季行情或難再現(xiàn)。