至純潔凈IPO：深陷光伏泥潭 成長前景不明朗

【中玻網(wǎng)】曾經(jīng)沖擊創(chuàng)業(yè)板上市未果的上海至純潔凈系統(tǒng)科技股份有限公司(以下簡稱“至純潔凈”)今年卷土重來，擬公開發(fā)行不超過5200萬股，登陸上海主板市場。  

    所謂成也蕭何敗也蕭何，曾經(jīng)一度火爆的光伏產(chǎn)業(yè)成就了至純潔凈的高速成長，然而隨著光伏行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩和產(chǎn)業(yè)危機(jī)，至純潔凈的業(yè)績也開始急轉(zhuǎn)直下。  

    目前，光伏企業(yè)一體復(fù)蘇尚需時(shí)日，公司光伏客戶的應(yīng)收賬款和壞賬計(jì)提依然非常大，至純潔凈何時(shí)能夠走出光伏泥潭，也仍未可知。  

    光伏產(chǎn)業(yè)衰退致業(yè)績大逆轉(zhuǎn)  

    至純潔凈主要為電子、生物醫(yī)藥及食品飲料等行業(yè)的企業(yè)提供高純工藝系統(tǒng)解決方案。2011年，至純潔凈的營業(yè)收入主要集中在光伏領(lǐng)域，光伏行業(yè)的收入占總收入的比重達(dá)到84.27%，由于當(dāng)時(shí)光伏行業(yè)投入資金需求旺盛，公司取得了打破性增長，當(dāng)年?duì)I業(yè)收入增長91.32%，凈利潤增長62.61%。  

    不過好景不長，隨著2011年一季度后光伏行業(yè)陸續(xù)遭遇“補(bǔ)貼政策調(diào)整”、“歐債危機(jī)”、“美國雙反調(diào)查”等不利因素，光伏產(chǎn)業(yè)深受打擊，表現(xiàn)為光伏企業(yè)出現(xiàn)了不同程度的銷售下降、資金緊張，至純潔凈也未能幸免。雖然其主動調(diào)整了客戶重心，但業(yè)績?nèi)匀辉?012年出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)，營業(yè)收入下降1.82%，凈利潤下降30.58%。  

    記者發(fā)現(xiàn)，2012年至純潔凈壞賬計(jì)提飆升是造成凈利潤下滑的直接原因。當(dāng)年其營業(yè)收入、成本及稅費(fèi)均與上年持平，而資產(chǎn)減值損失飆升3.51倍，達(dá)到1762.12萬元，占到同期凈利2445.6萬元的72.05%。  

    對于壞賬計(jì)提的激增，至純潔凈解釋稱，應(yīng)收賬款余額增加后對賽維LDK等5家公司的應(yīng)收賬款計(jì)提特別壞賬準(zhǔn)備以及對賽維LDK抵債貨物計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備所導(dǎo)致。  

    值得注意的是，昔日光伏巨頭賽維LDK在2011年曾是至純潔凈的靠前大客戶，當(dāng)年賽維LDK虧損了6億美元，2012年又虧損10億美元，處在破產(chǎn)邊緣。而上述5家客戶中的另外3家也均為停產(chǎn)的光伏企業(yè)。  

    2012年至純潔凈對這5家客戶的應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備合計(jì)達(dá)1022.44萬元。對其中的4家光伏客戶的壞賬計(jì)提準(zhǔn)備比例高達(dá)50%。其中對賽維LDK計(jì)提壞賬準(zhǔn)備達(dá)753.25萬元。此外，還對賽維LDK抵債貨物計(jì)提了103.55萬元存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。  

    成長前景不明朗  

    隨著客戶重心的調(diào)整，2013年至純潔凈醫(yī)藥類客戶收入貢獻(xiàn)大幅增長了1.78倍，占總收入比重躍升至51.74%，撐起了半壁江山。而光伏類客戶收入貢獻(xiàn)大幅降至8.86%。  

    被迫做出的調(diào)整發(fā)生反應(yīng)了營收的增長，2013年至純潔凈營業(yè)收入增長25.22%，但凈利潤僅增長4.19%。若扣除非經(jīng)常性損益和剔除上年大額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備等因素影響，2013年其凈利潤實(shí)際上出現(xiàn)了下滑。  

    至純潔凈認(rèn)為，2013年資產(chǎn)減值損失下降主要是因?yàn)榛乜盥噬仙夥a(chǎn)業(yè)主要欠款客戶財(cái)務(wù)狀況沒有進(jìn)一步惡化。  

    不過，記者發(fā)現(xiàn)，2013年至純潔凈光伏業(yè)務(wù)兩大主要欠款客戶賽維LDK和英利能源依然巨虧。  

    同時(shí)，至純潔凈光伏客戶的應(yīng)收賬款余額仍然高達(dá)6815.27萬元，占應(yīng)收賬款余額總量的36.04%。其中，公司對賽維LDK期末應(yīng)收賬款余額沒有減少，對英利能源的期末應(yīng)收賬款余額增加了294.62萬元。  

    對此，至純潔凈坦言，雖然2013年國家出臺一些光伏產(chǎn)業(yè)補(bǔ)助措施，但是光伏企業(yè)一體復(fù)蘇尚需時(shí)日，其資金緊張局面也可能繼續(xù)存在一段時(shí)間，未來公司應(yīng)收賬款的回收仍然存在不確定性。如果大量應(yīng)收賬款無法收回，將給公司造成重大壞賬損失，甚至出現(xiàn)業(yè)績下降超50%。  

    此外，至純潔凈的毛利率也因?yàn)榻祪r(jià)和人員余而出現(xiàn)明顯下滑，從前兩年42%的水平下降至34.9%。  

    光伏危機(jī)沖擊影響未消，至純潔凈何時(shí)才能走出泥潭，還有待時(shí)間檢驗(yàn)。