平板玻璃行業(yè)周報(bào):價(jià)格下跌幾近可變成本線

【中玻網(wǎng)】價(jià)格動(dòng)態(tài):本周浮法玻璃均價(jià)為1190.34元/噸,較上周跌11.8元/噸,跌幅0.98%。  

    華北市場(chǎng):華北沙河多數(shù)生產(chǎn)廠家報(bào)價(jià)走低0.2元/平方米左右,走貨仍顯一般;華東市場(chǎng):華東地區(qū)走勢(shì)基本穩(wěn)定,廠家出貨正常,但庫(kù)存居高位,10日在山東威海召開地區(qū)行業(yè)會(huì)議,決定各廠家根據(jù)自己情況調(diào)漲;華南市場(chǎng):華南地區(qū)偏弱,由于出貨情況不佳多數(shù)生產(chǎn)廠家價(jià)格走低2元/重量箱以上;東北市場(chǎng):東北地區(qū)多數(shù)廠家報(bào)價(jià)再度出現(xiàn)1-2元/重量箱的下跌;西南市場(chǎng):西南地區(qū)多數(shù)生產(chǎn)廠家走貨價(jià)格亦有下調(diào),目前利潤(rùn)微薄。  

    庫(kù)存變化:本周庫(kù)存為3259萬重箱,同比上升18.38%,環(huán)比上升0.15%。  

    生產(chǎn)線及產(chǎn)能產(chǎn)能變化:本周1條冷修生產(chǎn)線,2條改產(chǎn)生產(chǎn)線。  

    有效產(chǎn)能:總生產(chǎn)線有效產(chǎn)能100238萬重箱,月環(huán)比下降2.5%。  

    冷修占比:本周冷修占比為14.0%,月環(huán)比上升17.2%。  

    純堿、燃料油及天然氣價(jià)格:純堿(重質(zhì))華東地區(qū)價(jià)格為1605元/噸,同比上升21.13%,環(huán)比持平。燃料油上海貨物180CST價(jià)格為4280元/噸,同比下降12.22%,環(huán)比持平。  

    玻璃行業(yè)投入資金策略:本周全國(guó)玻璃市場(chǎng)繼續(xù)下挫,特別是東北以及部分華北地區(qū)。理論上講,目前處于東北市場(chǎng)旺季伊始,我們判斷由于大多生產(chǎn)企業(yè)主觀上存在“市場(chǎng)旺季即將到來,不愿減產(chǎn)或者停產(chǎn)”的情緒,造成產(chǎn)能供應(yīng)端的壓力短期(未來2-3個(gè)月)難以去化。  

    但是我們觀察到,東北及華北部分地區(qū),在市場(chǎng)價(jià)格跌至現(xiàn)金成本附近時(shí)(900~1000元/噸)繼續(xù)降價(jià)促銷,這說明企業(yè)生存壓力較大,資金困境下的博弈,被迫超低價(jià)回款(玻璃行業(yè)目前銀行限貸嚴(yán)重)。  

    而行業(yè)庫(kù)存與新增產(chǎn)能壓力依舊不容樂觀,東北凌源投入資金2條900噸生產(chǎn)線依然在加班趕工,行業(yè)庫(kù)存已經(jīng)不斷創(chuàng)下新高。  

    這種狀態(tài)延續(xù)下去的結(jié)局我們判斷是:新一輪大范圍的價(jià)格下調(diào),并有龍頭企業(yè)出局(可能是華爾潤(rùn)等非上市民營(yíng)龍頭),進(jìn)而引發(fā)行業(yè)洗牌,拭目以待。  

    我們目前尚不將玻璃股作為要點(diǎn)推薦品種,但基于平板玻璃行業(yè)底部已經(jīng)確立,預(yù)計(jì)未來將緩慢回升的判斷,維持平板玻璃行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。