上海地產集團接手耀皮玻璃 資本運作路徑被封？

【中玻網】此次實際控制人變更僅僅是控股股東層面的調整，并未涉及到資產，由于新任實際控制人上海地產集團還直接控股中華企業(yè)，耀皮玻璃與中華企業(yè)之間如何協(xié)同發(fā)展也成為焦點。

　　9月22日，停牌半年的耀皮玻璃(600819.SH)復牌，并公告了公司實際控制人變更事項。公告顯示，公司現(xiàn)實際控制人國盛集團擬將帶有的建材集團高標準股權置出給上海地產(集團)有限公司(下稱“上海地產集團”)。
　　
　　隨著耀皮玻璃大股東的變化，耀皮玻璃的實際控制權也轉移到上海地產集團。但此次變更僅僅是控股股東層面的調整，并未涉及到資產。由于新任實際控制人上海地產集團還直接控股中華企業(yè)，耀皮玻璃與中華企業(yè)之間如何協(xié)同發(fā)展也成為焦點。
　　
　　否認進一步資產運作
　　
　　耀皮玻璃復牌后，連一個漲停板都沒有的市場表現(xiàn)，顯然讓投入資金者非常沮喪。
　　
　　上海地產集團成立于2002年，是經上海市人民相關部門批準，在對上海市國有房地產資源進行整合基礎上成立的國有獨資集團公司，注冊資金42億元金額。其主營業(yè)務包括土地儲備前期開發(fā)和灘涂造地建設管理，房地產開發(fā)、流通和服務。截至2013年底，上海地產集團總資產1201.6億元，凈資產279.65億元。
　　
　　復牌前的9月17日，上海地產集團舉行了投入資金者說明會。會議表示：上海地產集團成為耀皮玻璃的實際控制人后，將繼續(xù)支持耀皮玻璃的發(fā)展，更好地發(fā)揮產業(yè)協(xié)同效應，給予耀皮玻璃新的產業(yè)支持。
　　
　　但令投入資金者失望的關鍵性表態(tài)是：“目前，上海地產集團未考慮對耀皮玻璃實施進一步資本運作。”
　　
　　“較為關鍵的就是公告將對耀皮玻璃的支持方向定在了玻璃方向，這是低于市場預期的。大家都希望它能有地產資產進來，但是不僅沒有，連預期也減弱了。”上海一位券商房地產行業(yè)研究員告訴記者，“今天的上漲，屬于補漲，由于停牌之前有過一段漲幅，所以，總體而言，也跟建材股近半年的漲幅相一致。”
　　
　　然而，上海地產集團的入主并非沒有想象空間，集團轄有5家具有國家房地產開發(fā)一級資質的企業(yè)，以及閔行開發(fā)區(qū)、虹橋開發(fā)區(qū)兩個重要開發(fā)區(qū)管理公司，主要成員企業(yè)包括中星集團、中華企業(yè)、閔虹集團、申江集團、世博土控公司、上海市住房置業(yè)擔保公司、上海市灘涂造地有限公司等。上海地產集團正在努力打造自然、生產、生活高度結合的城市更新平臺。
　　
　　“與中華企業(yè)之間，究竟是分家產還是合并，這個是未來的看點。”一位個人投入資金者向記者表示。
　　
　　但記者注意到，盡管耀皮玻璃與中華企業(yè)同屬上海地產集團，但是，兩個公司主業(yè)區(qū)分明顯，一個從事玻璃制造，一個是房地產開發(fā)，兩者涇渭分明。
　　
　　另外值得關注的一個要點是，耀皮玻璃還有外資股份，上述券商研究員提醒記者，這一般是國資資產注入的實質性障礙。皮爾金頓全部控股BV帶有公司股份14196萬股，占公司總股本的15.18%。
　　
　　玻璃未必沒有看點
　　
　　然而，耀皮玻璃未必沒有想象空間。
　　
　　2013年年報披露，公司自主開發(fā)和掌握了高等LOW-E技術，同時在線LOW-E技術得到英國皮爾金頓的全力支持，是目前全部上寥寥可數(shù)的同時掌握高等在線LOW-E和離線LOW-E技術的企業(yè)。
　　
　　長江經濟權益憑證對耀皮玻璃的研報認為，2014年公司具備新的業(yè)績增長點：三大募投項目中，天津工玻三期將于年內投產。2014年1月，公司完成以4.91元/股向6名對象定增2.04億股，募資凈額為9.79億元，用于天津工玻三期、常熟加工項目和常熟耀皮特種玻璃有限公司年產21900噸高硼硅玻璃技術改造項目。
　　
　　根據(jù)測算，天津項目建成達產后，年均銷售收入可達53485萬元。而于2015年投產的常熟項目也是前景不錯，建成達產后，年均銷售收入可達40720.44萬元；常熟耀皮特種玻璃有限公司年產21900噸高硼硅玻璃技術改造項目建成達產后，年均銷售收入可達17228萬元。
　　
　　有經驗人士告訴記者，公司主營高等浮法原片及建筑深加工玻璃，核心優(yōu)勢在于技術、質量。公司第二大股東英國皮爾金頓已成立187年，在1952年發(fā)明現(xiàn)代浮法技術。得到皮爾金頓支持，公司浮法技術一直走在國內前沿，帶領行業(yè)發(fā)展。公司同時擁有在線和離線LOW-E鍍膜工藝，且汽車玻璃原片和在線鍍膜等優(yōu)異原片技術國內優(yōu)異。