玻璃周報(bào)：大銀行降息玻璃做多氛圍增強(qiáng)

【中玻網(wǎng)】靠前部分 行情回顧
　　
　　上周玻璃主力合約寬幅震蕩，1506合約周開盤價(jià)902元/噸，較低價(jià)856元/噸，較高價(jià)907元/噸，收盤價(jià)862元/噸。較前一周下跌38元/噸，跌幅達(dá)4.22%。持倉(cāng)量36.3萬手，減少5.39萬手。
　　
　　第二部分 宏觀消息、數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)
　　
　　1、11月21日，大銀行宣布從2014年11月22日開始，將1年期基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%。同時(shí)，1年期基準(zhǔn)存款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75%。除此之外，將存款利率浮動(dòng)的上限從之前基準(zhǔn)利率的1.1倍上調(diào)至1.2倍。這是自2012年6月和7月連續(xù)兩次降息之后，大銀行兩年多來初次調(diào)整基準(zhǔn)利率。
　　
　　此次降息中，各期限貸款基準(zhǔn)利率都下調(diào)了0.4個(gè)百分點(diǎn)。盡管目前貸款利率已經(jīng)完全放開，商業(yè)銀行可以自由浮動(dòng)。但相當(dāng)多的貸款利率還是與基準(zhǔn)利率掛鉤(比如房屋按揭貸款)。因此，貸款基準(zhǔn)利率的下調(diào)還是會(huì)實(shí)質(zhì)性降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融入資金成本。地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)會(huì)在降息之后表現(xiàn)得更為明顯，地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇會(huì)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的走強(qiáng)起到較強(qiáng)的支撐作用。
　　
　　第三部分 基本面分析
　　
　　2014年11月21日中國(guó)玻璃綜合指數(shù)869.29，環(huán)比上周上漲-1.80點(diǎn)；中國(guó)玻璃售價(jià)趨勢(shì)851.34點(diǎn)，環(huán)比上周上漲-1.58點(diǎn)；中國(guó)玻璃信心指數(shù)941.07點(diǎn)，環(huán)比上周上漲-2.69點(diǎn)。
　　
　　圖1：華東地區(qū)玻璃售價(jià)趨勢(shì)圖2：華南地區(qū)玻璃售價(jià)趨勢(shì)

　　數(shù)據(jù)來源：中國(guó)玻璃信息網(wǎng)，華聯(lián)貨物研究所數(shù)據(jù)來源：中國(guó)玻璃信息網(wǎng)，華聯(lián)貨物研究所
　　
　　上周華東現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)尚可，大多生產(chǎn)企業(yè)能夠保持當(dāng)期產(chǎn)銷平衡，市場(chǎng)價(jià)格基本平穩(wěn)。當(dāng)前華東地區(qū)房地產(chǎn)對(duì)玻璃的需求環(huán)比基本持平，玻璃加工企業(yè)訂單量尚可。生產(chǎn)企業(yè)也趁當(dāng)前銷售良好的時(shí)機(jī)，加快出庫(kù)，清理庫(kù)存。前期沙河玻璃價(jià)格較高，進(jìn)入魯豫皖市場(chǎng)的數(shù)量相對(duì)較少，也給華東企業(yè)出庫(kù)創(chuàng)造了良好的機(jī)會(huì)。貿(mào)易商對(duì)市場(chǎng)價(jià)格比較謹(jǐn)慎，大多采取隨進(jìn)隨出的策略，保持自身低庫(kù)存狀態(tài)。近兩天沙河地區(qū)價(jià)格走低也讓華東企業(yè)信心有所回落，擔(dān)心下一步大量沖擊華東市場(chǎng)。
　　
　　截至11月21日，江蘇華爾潤(rùn)5mm報(bào)價(jià)1208元/噸，與上周持平；昆山臺(tái)玻5mm報(bào)價(jià)1328元/噸，與上周持平；山東巨潤(rùn)5mm報(bào)價(jià)1064元/噸，與上周持平；金晶科技5mm報(bào)價(jià)1216元/噸，與上周持平。
　　
　　上周華南市場(chǎng)出庫(kù)良好，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存下降，價(jià)格穩(wěn)中有升。當(dāng)前華南正處于銷售良好的季節(jié)，適宜施工。因此加工企業(yè)訂單環(huán)比略有增加，貿(mào)易商采購(gòu)速度基本正常。
　　
　　截至11月21日，江門華爾潤(rùn)5mm報(bào)價(jià)1240元/噸，與上周持平；漳州旗濱5mm報(bào)價(jià)1312元/噸，較上周上漲16元/噸；深圳南玻5mm報(bào)價(jià)1376元/噸，與上周持平；江門信義5mm報(bào)價(jià)1392元/噸，較上周上漲16元/噸。
　　
　　圖3：華中地區(qū)玻璃售價(jià)趨勢(shì)圖4：華北地區(qū)玻璃售價(jià)趨勢(shì)

　　數(shù)據(jù)來源：中國(guó)玻璃信息網(wǎng)，華聯(lián)貨物研究所數(shù)據(jù)來源：中國(guó)玻璃信息網(wǎng)，華聯(lián)貨物研究所
　　
　　華中地區(qū)上周降價(jià)之后，出庫(kù)速度也有所提高，同時(shí)也將沙河玻璃阻擊在華中市場(chǎng)之外。不過華中玻璃向西南市場(chǎng)銷售的數(shù)量也有所減少。隨著沙河玻璃的降價(jià)，和華中市場(chǎng)的價(jià)格差異有縮小的趨勢(shì)，但是距離進(jìn)入華中市場(chǎng)還有至少30元的差距。
　　
　　截至11月21日，武漢長(zhǎng)利5mm報(bào)價(jià)1128元/噸，與上周持平；荊州億鈞5mm報(bào)價(jià)1144元/噸，與上周持平；株洲旗濱5mm報(bào)價(jià)1144元/噸，與上周持平；湖北三峽5mm報(bào)價(jià)1144元/噸，與上周持平。
　　
　　上周沙河玻璃限產(chǎn)解除后，各生產(chǎn)企業(yè)快速恢復(fù)產(chǎn)能，增加產(chǎn)量。很快將短暫緩解的供需矛盾重新突出，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存增加。本周一就有部分生產(chǎn)企業(yè)的部分規(guī)格品種價(jià)格下調(diào)，隨之調(diào)整范圍逐漸擴(kuò)大，截止到目前已經(jīng)將限產(chǎn)期間上漲的幅度基本末抹平，價(jià)格普遍下調(diào)20-30元。預(yù)計(jì)下周沙河玻璃價(jià)格還有一定的下調(diào)空間。京津唐其他企業(yè)出庫(kù)情況一般，價(jià)格基本穩(wěn)定。
　　
　　截至11月21日，河北安全5mm報(bào)價(jià)1040元/噸，較上周下跌32元/噸；河北大光明5mm報(bào)價(jià)1024元/噸，較上周下跌24元/噸。
　　
　　上周沒有產(chǎn)能方面的變化。
　　
　　圖5：全國(guó)主要玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存變化

　　數(shù)據(jù)來源：中國(guó)玻璃信息網(wǎng)，華聯(lián)貨物研究所
　　
　　庫(kù)存方面，截至11月21日，全國(guó)主要玻璃生產(chǎn)企業(yè)的庫(kù)存統(tǒng)計(jì)為3270萬重箱，較11月14日的3265萬重箱，增加了5萬箱，庫(kù)存持續(xù)小幅反彈趨勢(shì)。
　　
　　第四部分 后市展望與操作建議
　　
　　圖6：玻璃貨物1506合約日線圖

　　數(shù)據(jù)來源：文華財(cái)經(jīng)，華聯(lián)貨物研究所
　　
　　上周沙河玻璃的價(jià)格回調(diào)是在意料之中的事情。北京APEC會(huì)議讓京津冀等地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)限產(chǎn)，僅僅是延緩了沙河玻璃降價(jià)的時(shí)間而已，但同時(shí)也造成了沙河限產(chǎn)企業(yè)的效益損失。企業(yè)復(fù)產(chǎn)之后，加大了生產(chǎn)量，以彌補(bǔ)效益損失。同時(shí)也將短暫緩解的供需矛盾重新激化。目前沙河價(jià)格和周邊市場(chǎng)還有一定的差距，無法讓其產(chǎn)品順利進(jìn)入周邊市場(chǎng)。因此預(yù)計(jì)沙河玻璃未來也還有一定的降價(jià)空間。短期內(nèi)華南和華東等市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定為主。上周五大銀行宣布降息，此次降息有利于地產(chǎn)行業(yè)的恢復(fù)，下游行業(yè)復(fù)蘇的預(yù)期或也會(huì)增強(qiáng)玻璃行業(yè)的信心，包括增強(qiáng)貿(mào)易商的備貨需求，周一關(guān)注盤面的變動(dòng)情況，建議投入資金者可輕倉(cāng)試多。