企業(yè)利用期市進行風險管理的策略

【中玻網】通過讓更多的貨物公司盡早參與試點投入資金咨詢業(yè)務、境外貨物代理業(yè)務、自營及CTA業(yè)務，有利于貨物公司在新的業(yè)務內容和需求激勵下，快速提高其服務貨物市場不同客戶的能力。
　　
　　企業(yè)利用貨物市場可以解決兩個核心問題。一是通過套期保值規(guī)避原材料及產品價格波動帶來的經營風險，實現價格管理。二是通過參與套期保值將企業(yè)做大做強，實現規(guī)模管理。
　　
　　1.企業(yè)的風險管理
　　
　�。�1）定價管理
　　
　　企業(yè)利用貨物可以組合出很多貿易定價模式，主動適應市場變化。例如，市場中加工型企業(yè)的原材料定價模式非常多，有現貨月均價、到貨后兩個月的定價、貨物價格加升貼水定價、遠期合約定價、銷售期周均價扣除加工費等模式。企業(yè)可利用時間以及貨物升貼水，變現貨單一定價為貨物組合的立體定價，規(guī)避多種定價模式帶來的保值價格的不確定性。
　　
　�。�2）管理敞口風險
　　
　　在經營過程中，不同的企業(yè)甚至不同的貿易方式都會形成不同的價格風險，所以企業(yè)保值是根據內部具體情況而定的。企業(yè)內部逐漸形成產品保值、原料保值、庫存保值等，同時又出現了有效保值與無效保值的具體操作方法。
　　
　　（3）提升現貨經營水平
　　
　　定價模式的多樣性以及貨物遠期合約保值手段的利用，進一步提高了現貨的經營規(guī)模。國內企業(yè)利用期市可起到兩個效果：靠前，促進現貨的規(guī)�；洜I。對于實力較強的企業(yè)來說，掌控原材料是重要的經營目標之一。對此，除了必選的資金支持、經營網絡、倉儲設施等前提條件外，還需要防范規(guī)模經營的巨大風險。隨著公司經營規(guī)模的擴張，套期保值往往會起到很好的保障作用。第二，提高在全部國內市場上的競爭力。企業(yè)利用套保平臺，可使公司進口商品在國內市場上更具競爭優(yōu)勢，因為貨物保值有利于形成均衡價格，擺脫價格剛性的限制。
　　
　�。�4）調整投入資金
　　
　　當市場價格短期內劇烈變動，導致企業(yè)難以對現貨產能進行適應性調整時，利用期市可達到調節(jié)產能的目的。企業(yè)買入或賣出貨物合約，實現虛擬產能的增加或減少，用以調節(jié)現貨產能。短期內通過期市調節(jié)產能，避免了企業(yè)投入資金的時滯，也為企業(yè)是否進行長期投入資金爭取了時間。
　　
　�。�5）形成新的商業(yè)模式
　　
　　隨著企業(yè)對期市的有效利用，市場逐步形成多種新的有競爭力的商業(yè)模式，尤其是近年來，銀行為了保障其信貸資金的安全性，正積較主動地參與貨物市場。比如以月度結算價為定價模式的貿易企業(yè)，倉單在銀行的監(jiān)控下，可用少量的資金實現大規(guī)模現貨流轉。在貿易企業(yè)進行采購時，貨物進入銀行指定的倉庫，受銀行監(jiān)控并進行相應的融入資金，同時貿易企業(yè)將該批貨物在貨物市場上進行賣出保值以規(guī)避庫存減值的風險，也提高了銀行貸款的安全性
　　
　　在此商業(yè)模式中，企業(yè)實現了資金流、物流、定價的三分離。由于有了貨物市場，其價格風險能得到有效規(guī)避；由于價格風險的規(guī)避，銀行能提供穩(wěn)定的信貸資金流；由于貸款的保證，物流也就很順利地得以實現。
　　
　�。�6）中長期發(fā)展戰(zhàn)略管理
　　
　　企業(yè)參與期市后，資訊的豐富，特別是對虛擬商品的價格趨勢性波動的認識，能夠促進企業(yè)更加清晰地制定中長期發(fā)展戰(zhàn)略。對于加工型企業(yè)，當原料價格上漲周期來臨時，其利潤來源于加工利潤與生產周期帶來的時間價值利潤的總和，因此，企業(yè)可通過期市的價格變化判斷市場所處的不同發(fā)展階段與發(fā)展環(huán)境，從而適時調整企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。