月報：供給端收縮 支撐玻璃價格

　　
　　我們認為當前房地產(chǎn)周期仍處于下行階段，盡管當前許多城市已經(jīng)放松了限購，寬松的貨幣政策也有利于房地產(chǎn)行業(yè)，但我們認為，房地產(chǎn)的快速發(fā)展期已經(jīng)過去，地產(chǎn)企業(yè)也同樣面臨著內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型，地產(chǎn)對玻璃的需求長期來看仍不容樂觀。但也要看到房地產(chǎn)周期見底的信號是先行指標房地產(chǎn)銷售首先企穩(wěn)，其次再是新開工和投入資金增速企穩(wěn)回升，房地產(chǎn)開發(fā)投入資金主要先行指標有向好跡象，預計下半年銷售量可能繼續(xù)回穩(wěn)。這對玻璃消費有一定的支撐及拉動作用。
　　　　
　　4、汽車產(chǎn)銷環(huán)比均下降
　　
　　據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會較新統(tǒng)計顯示：中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布6月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，6月產(chǎn)銷環(huán)比下降，同比繼5月后再次雙雙下降，其中汽車銷量降幅更大，企業(yè)庫存繼續(xù)上升。6月汽車產(chǎn)銷分別完成185.08萬輛和180.31萬輛，環(huán)比降5.8%和5.3%，同比降0.2%和2.3%。我們認為，我國汽車工業(yè)已進入低速增長狀態(tài)，不存在大規(guī)模的增長趨勢，即使后續(xù)景氣有所好轉(zhuǎn)，對玻璃行業(yè)的推動整體仍然有限。
　　　　
　　三、后市展望與操作策略
　　
　　我們認為平板玻璃供應過剩格局尚未發(fā)生改變，但因產(chǎn)能的下降使得供應過剩程度在緩解。當前主要價格的是需求端的變化，我們認為當前需求端房地產(chǎn)周期仍處于下行階段，地產(chǎn)對玻璃的需求長期來看仍不容樂觀。但也要看到房地產(chǎn)周期見底的信號是先行指標房地產(chǎn)銷售首先企穩(wěn)，其次再是新開工和投入資金增速企穩(wěn)回升，房地產(chǎn)開發(fā)投入資金主要先行指標有向好跡象，這對玻璃消費有一定的支撐及拉動作用。我國汽車工業(yè)已進入低速增長狀態(tài)，不存在大規(guī)模的增長趨勢，對玻璃行業(yè)的推動整體仍然有限。就成本以及行業(yè)盈利來看，大幅下滑空間可能已經(jīng)不大。
　　
　　七月份整體走勢依然和房地產(chǎn)市場需求不旺緊密相關(guān)。區(qū)域價格分化明顯的主要原因是區(qū)域內(nèi)供需矛盾呈現(xiàn)不可調(diào)和的矛盾，季節(jié)性需求改善只能對短期內(nèi)的矛盾進行調(diào)和。我們對于未來玻璃價格持謹慎樂
　　
　　觀的態(tài)度。技術(shù)上看，F(xiàn)G1509價格或在800-900之間震蕩，短期反彈空間不宜過于樂觀。越過900元一線壓力或有繼續(xù)反彈空間。