以規(guī)模帶動整體效益 信義玻璃抵消成本上漲

    對于金額升值及內(nèi)地通脹情況導(dǎo)致生產(chǎn)成本上漲，而忽略產(chǎn)業(yè)營運(yùn)策略會有點(diǎn)以偏概全，絕大部分的生產(chǎn)線皆設(shè)在內(nèi)地。比如生產(chǎn)及銷售汽車玻璃、建筑玻璃及浮法玻璃的信義玻璃(0868)，受惠垂直業(yè)務(wù)擴(kuò)展，今年上半年純利升1.14倍至3億港元，毛利上升3.9%至40.2%。
　　
　　產(chǎn)品價上調(diào)10-12%
　　
　　執(zhí)行董事表示，公司近年來增長快速，在北美洲的市場份額達(dá)25%，未來外銷目標(biāo)是在只有3%的歐洲市場份額提升。面對成本上漲，客戶對公司在7月初調(diào)升產(chǎn)品單價10 - 12%反應(yīng)良好，同時以規(guī)模帶動的整體效益。
　　
　　拓展上游玻璃生產(chǎn)方面，公司會正透過尋找上億噸硅沙礦存量的開采權(quán)，提供公司年產(chǎn)能達(dá)150 - 220萬噸硅沙原料。公司第三條日溶量500噸浮法玻璃生產(chǎn)線已于6月底順利點(diǎn)火試產(chǎn)。
　　
　　另一條日溶量300噸的超白光伏玻璃生產(chǎn)線，及日溶量900噸的浮法玻璃生產(chǎn)線將于下半年建成。3條新的低輻射鍍膜玻璃設(shè)備亦將于下半年陸續(xù)付運(yùn)，并于2008年上半年正式投產(chǎn)。
　　
　　因應(yīng)公司產(chǎn)能正不斷擴(kuò)大，對比2004至2007年總資本開支約24億元，2008至2010年的30億元資本性開支，將透過內(nèi)部資源加上銀行貸款支付開支，公司剛獲得一項(xiàng)5億港元的3年期銀團(tuán)貸款，利率僅為香港銀行同業(yè)拆息加0.59厘。
　　
　　產(chǎn)業(yè)鏈向上游延伸
　　
　　隨著產(chǎn)銷規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大和產(chǎn)業(yè)鏈向上游的延伸，未來相當(dāng)長時期內(nèi)，信義在國內(nèi)外市場的成本優(yōu)勢難以被顯著削弱，并因此而能夠維持高增長率水平，高盛、花旗上調(diào)信義玻璃目標(biāo)價外，也維持買入評級。