三友化工：主業(yè)回暖有望使業(yè)績改善

【中玻網(wǎng)】供需改善，純堿景氣度向上。受國家產(chǎn)業(yè)政策引導，新建的氨堿法純堿年產(chǎn)能必須大于120萬噸，聯(lián)堿法產(chǎn)能必須大于60萬噸，2015年新增產(chǎn)能僅40萬噸，產(chǎn)能增速明顯放緩。同時產(chǎn)能逐步出清，2014~2015年間停車產(chǎn)能達271萬噸。需求方面，雖然主要下游玻璃產(chǎn)量有所下降，但洗滌劑、無機鹽和氧化鋁需求增長，2015年全國純堿表觀消費量2376萬噸，同比增長1.27%。同時出口大幅增長，2015年累積出口219.4萬噸，同比增加22.50%。綜合產(chǎn)能出清、消費及出口增長，預計2016年純堿行業(yè)開工率有望達到90%。公司在唐山本部和青海分別擁有230萬噸和110萬噸的產(chǎn)能兩個生產(chǎn)基地，總計340萬噸產(chǎn)能，是我國純堿龍頭，充分享有純堿景氣度回升。
　　
　　粘膠短纖2016年景氣度維持。自2014年底開始，粘膠短纖景氣度回升，價格從11300元/噸較高上漲至14800元/噸。2016年粘膠短纖行業(yè)沒有新增產(chǎn)能，同時需求端平穩(wěn)增長，疊加環(huán)保收緊，預計2016年行業(yè)供需仍偏緊，行業(yè)景氣度維持。公司粘膠短纖產(chǎn)能50萬噸，在產(chǎn)業(yè)鏈上自配燒堿，具有成本優(yōu)勢。同時依靠強大研發(fā)能力，公司有能力生產(chǎn)高白度纖維、阻燃纖維等高性能纖維，是我國粘膠行業(yè)龍頭企業(yè)。