福耀玻璃 資本支出高峰已過(guò)

    資本支出高峰已過(guò)

　　公司海南浮法線項(xiàng)目靠前線已于2007年8月投產(chǎn)，第二線將于10月底如期投產(chǎn)，由于浮法玻璃品質(zhì)較佳，訂單旺盛，兩線甚至于年內(nèi)即有2000萬(wàn)元左右的盈利貢獻(xiàn)（剔除前期開(kāi)辦費(fèi)后）。廣州福耀已建成200萬(wàn)套汽車玻璃產(chǎn)能，2008年底將提升到500萬(wàn)套，北京福耀也將于2007年底如期竣工。

　　由于海南浮法玻璃品質(zhì)較為，公司計(jì)劃在2008年前繼續(xù)投產(chǎn)兩條新線，另外，出于整體布局的考慮，武漢汽車玻璃基地也將在2008年開(kāi)工建設(shè)。

　　我們估計(jì)公司2008年資本支出總額在10億元左右，相對(duì)2007年已有一定下降。至此，公司浮法玻璃和汽車玻璃產(chǎn)能儲(chǔ)備將可滿足未來(lái)5年的市場(chǎng)高增長(zhǎng)需求，2009年開(kāi)始公司資本支出額將大幅下降。

　　海外維修重回快車道

　　由于產(chǎn)能制約和OEM訂單量的大幅增長(zhǎng)，2007年海外維修市場(chǎng)訂單無(wú)法滿足，預(yù)計(jì)全年僅有5%左右增長(zhǎng)。廣州福耀和北京福耀建成投產(chǎn)后，京津和珠三角汽車企業(yè)的玻璃供應(yīng)將全部由福清轉(zhuǎn)移到上述兩個(gè)新基地，福清基地將專注海外維修市場(chǎng)的供應(yīng)。經(jīng)過(guò)擴(kuò)產(chǎn)后，福清基地目前具有700萬(wàn)片汽車玻璃的生產(chǎn)能力，預(yù)計(jì)2008年開(kāi)始海外維修市場(chǎng)銷售將重回快速增長(zhǎng)軌道。

　　此外，我們估計(jì)2007年公司海外OEM的訂單執(zhí)行量將達(dá)到5000萬(wàn)美元，預(yù)計(jì)未來(lái)3年的復(fù)合增長(zhǎng)率仍將達(dá)到高標(biāo)準(zhǔn)，至2010年，海外OEM市場(chǎng)的訂單額將超過(guò)4億美元，出口收入占公司收入比重將超過(guò)50%。包括本土市場(chǎng)在內(nèi)，預(yù)計(jì)至2015年，公司在大部分國(guó)家OEM市場(chǎng)配套量有望達(dá)到1400萬(wàn)輛和20%的市場(chǎng)占有率，用5年左右的時(shí)間，公司有望在汽車玻璃領(lǐng)域奪冠大部分國(guó)家。