玻璃行業(yè)：走過低谷 逐漸復(fù)蘇

    在經(jīng)歷了兩年多的低谷后，07年玻璃行業(yè)逐漸復(fù)蘇，收入和利潤也快速增長，07年1-8月行業(yè)收入同比增長36.47％，全行業(yè)也扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)利潤14.54億元。

    04-06年玻璃行業(yè)產(chǎn)能增加過快，使得行業(yè)供給過剩，行業(yè)景氣不斷下滑。06年末開始，行業(yè)產(chǎn)能增速明顯放緩，07年上半年僅有6條浮法玻璃生產(chǎn)線投產(chǎn)，而房地產(chǎn)、汽車和IT等下游行業(yè)的大幅增長帶動(dòng)了玻璃行業(yè)需求的增長，行業(yè)供求關(guān)系得到改善。

　　受需求拉動(dòng)，玻璃價(jià)格開始觸底反彈。自07年6月以來浮法玻璃價(jià)格不斷上漲，中國建筑材料工業(yè)信息中心要點(diǎn)聯(lián)系的44家企業(yè)浮法玻璃均價(jià)6、7、8、9四個(gè)月的同比增幅分別為1.21%、9.17%、15%和9％，其中9月均價(jià)為78.43元/重量箱，創(chuàng)下30個(gè)月來的新高。

　　受行業(yè)需求提升和玻璃價(jià)格上漲的發(fā)生反應(yīng)，未來新項(xiàng)目的投入資金可能再次反彈。根據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)，07年下半年投產(chǎn)12條生產(chǎn)線，另有40余條在建和擬建的生產(chǎn)線，較上半年增加明顯。雖然行業(yè)有明確的淘汰落后產(chǎn)能引導(dǎo)政策，但是由于在執(zhí)行力度上不及水泥行業(yè)，且玻璃行業(yè)建設(shè)周期較短，我們認(rèn)為08年玻璃行業(yè)新增產(chǎn)量可能會大幅回升。

　　行業(yè)內(nèi)的并購重組是必然趨勢，那些經(jīng)營不善但資產(chǎn)質(zhì)量較好的企業(yè)將是外資和國內(nèi)優(yōu)勢建材企業(yè)并購的主要對象，另外規(guī)模較小、生存壓力大的企業(yè)也是被整合的對象。

　　具有深加工能力的玻璃生產(chǎn)企業(yè)由于產(chǎn)品的差異性和一定的壟斷性，其抗周期性和產(chǎn)品議價(jià)能力較強(qiáng)，公司業(yè)績的成長也更有保證。而在節(jié)能題材逐漸成為市場追逐的熱點(diǎn)的背景下，具有節(jié)能概念和實(shí)質(zhì)的企業(yè)將成為市場要點(diǎn)關(guān)注的對象。

　　南玻作為行業(yè)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈較為完整的綜合性玻璃生產(chǎn)企業(yè)，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固，其節(jié)能玻璃、浮法玻璃等業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢明顯。公司在積較開拓太陽能玻璃業(yè)務(wù)，若能實(shí)現(xiàn)規(guī)模生產(chǎn)，將成為公司另一主要盈利點(diǎn)。