純堿供給緊張 全部國(guó)內(nèi)價(jià)格有望繼續(xù)加速上漲

    純堿供給緊張，全部國(guó)內(nèi)價(jià)格有望繼續(xù)加速上漲：

　　純堿在下游需求帶動(dòng)下供給顯現(xiàn)緊張情況，各大廠家基本沒(méi)有庫(kù)存，報(bào)價(jià)只對(duì)老客戶(hù)，價(jià)格持續(xù)上漲，輕質(zhì)純堿出廠價(jià)格已達(dá)1800元/噸左右，重質(zhì)純堿更高達(dá)1900元/噸左右。國(guó)內(nèi)的純堿生產(chǎn)商目前已經(jīng)很難滿足下游客戶(hù)的需求，我們認(rèn)為在供給面沒(méi)有改善的情況下未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)有可能加速上揚(yáng)。預(yù)測(cè)明年均價(jià)將達(dá)到1900元/噸以上。

    下游需求旺盛拉動(dòng)了純堿需求

　　純堿的下游主要為玻璃、化工、氧化鋁、洗滌劑等行業(yè)。玻璃包括平板玻璃和日用玻璃，前者用于建筑和汽車(chē)等，后者屬于日常用品。預(yù)計(jì)平板玻璃繼續(xù)維持在20％左右的增速，日用玻璃維持在25％以上的增速。化工行業(yè)是純堿需求的第二大戶(hù)，化工行業(yè)整體增速較快也增加了對(duì)純堿的需求，預(yù)計(jì)繼續(xù)維持在15％左右增速。洗滌劑行業(yè)的快速發(fā)展增加了對(duì)純堿的需求，預(yù)計(jì)其增速大約13％。而氧化鋁行業(yè)也在高速發(fā)展，預(yù)計(jì)其增速大約30％。下游的需求旺盛明顯提高了對(duì)純堿的需求。

    能源價(jià)格的高位運(yùn)行使得全部純堿生產(chǎn)和運(yùn)輸成本增加，國(guó)內(nèi)純堿出口競(jìng)爭(zhēng)力提高：

　　由于貨品價(jià)格高位運(yùn)行，未來(lái)天然氣價(jià)格的走高也是必然趨勢(shì)。這種情況下，可以出口純堿的美國(guó)天然堿生產(chǎn)成本（使用天然氣作為能源）和運(yùn)輸成本必然提高。目前美國(guó)純堿生產(chǎn)商已經(jīng)就2008年供貨合同與買(mǎi)方達(dá)成了協(xié)議，價(jià)格比2007年提高了20%。價(jià)格提高了15-30美元/噸，新的價(jià)格區(qū)間的上限是185美元/噸。如果加上較高的運(yùn)輸費(fèi)用，國(guó)內(nèi)純堿（主要是使用煤炭作為能源）到日韓和東南亞市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力無(wú)疑將明顯提高。
   
    國(guó)家對(duì)純堿出口征稅或其他限制型政策出臺(tái)、金額大幅升值減弱國(guó)內(nèi)純堿全部競(jìng)爭(zhēng)力等因素構(gòu)成了行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。
 
　　純堿供給緊張，全部國(guó)內(nèi)價(jià)格有望繼續(xù)加速上漲：

　　國(guó)內(nèi)純堿價(jià)格堅(jiān)挺，庫(kù)存緊張。目前只有青海堿業(yè)有5萬(wàn)噸的庫(kù)存，但是已經(jīng)收到大約6萬(wàn)噸的預(yù)付款。其他廠家現(xiàn)在基本沒(méi)有貨，需要先付預(yù)付款才能拿到貨。�；⑷�、青島堿業(yè)、湖北宜化等9家非常大的純堿企業(yè)組成的純堿行業(yè)聯(lián)合體日前達(dá)成一致意見(jiàn)，將要提價(jià)100元/噸以上。就目前純堿協(xié)會(huì)了解的情況看，明年大約有100－150萬(wàn)噸的產(chǎn)能投放，產(chǎn)能增長(zhǎng)率小于10％（2007年純堿產(chǎn)量大約1800萬(wàn)噸左右）。而下游需求上，玻璃廠家成本構(gòu)成主要為能源，純堿價(jià)格影響相對(duì)較小。其他下游包括化工、日用、氧化鋁等需求增速明顯。全部貨品價(jià)格隨中東動(dòng)蕩而急速攀升，進(jìn)一步增加了美國(guó)純堿成本和運(yùn)輸費(fèi)用。我們判斷，純堿價(jià)格有望大幅走高，純堿行業(yè)的盈利能力將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)預(yù)期。

　　目前輕質(zhì)純堿出廠價(jià)格已達(dá)1800元/噸左右，重質(zhì)純堿更高達(dá)1900元/噸左右。我們認(rèn)為在供給面沒(méi)有改善的情況下未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)有可能加速上揚(yáng)。2008年不排除純堿價(jià)格短期沖上2000元/噸以上的新高，我們預(yù)期全年均價(jià)將在1900元/噸以上。

　　下游和國(guó)外需求旺盛、國(guó)內(nèi)供給增長(zhǎng)有限導(dǎo)致供不應(yīng)求：

　　目前純堿供給上由于純堿新增產(chǎn)能有限，產(chǎn)量一致保持在10%左右的增長(zhǎng)率，而下游和國(guó)外的需求的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了供給的增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)供不應(yīng)求狀況明顯。

　　玻璃包括平板玻璃和日用玻璃，前者用于建筑和汽車(chē)等，后者屬于日常用品。建筑上開(kāi)始要求高質(zhì)量玻璃（使用重質(zhì)純堿），而且在隔音要求提高下開(kāi)始使用雙層玻璃，而汽車(chē)產(chǎn)量亦在逐年增加。平板玻璃用量增加提升純堿需求。而日用玻璃制品方面，許多玻璃瓶子開(kāi)始小型化，生活用玻璃器皿也在普及，增加了對(duì)純堿的需求。每噸玻璃制品本身消耗0.2噸純堿左右，我們認(rèn)為，玻璃行業(yè)的主要成本是能源，對(duì)純堿漲價(jià)的承受力較高。我們認(rèn)為，宏觀調(diào)控對(duì)玻璃的影響相對(duì)較小。

　　化工行業(yè)基本是純堿需求的第二大戶(hù)，化工行業(yè)整體增速較快也增加了對(duì)純堿的需求(標(biāo)志化工行業(yè)發(fā)展的乙烯產(chǎn)量2007年1－11月份產(chǎn)量增加13.8%）。洗滌劑行業(yè)的快速發(fā)展增加了對(duì)純堿的需求（2007年1－11月份產(chǎn)量增加11.5%），而氧化鋁行業(yè)也在高速發(fā)展（2007年1－11月份產(chǎn)量增加48.7%）。這些行業(yè)產(chǎn)量增速基本都高于純堿產(chǎn)量增速，我們認(rèn)為這將明顯提高了對(duì)純堿的需求。

　　能源價(jià)格的高位運(yùn)行使得全部純堿生產(chǎn)和運(yùn)輸成本增加，國(guó)內(nèi)純堿出口競(jìng)爭(zhēng)力提高：

　　全部貨品價(jià)格隨中東動(dòng)蕩而急速攀升，未來(lái)天然氣價(jià)格的走高也是必然趨勢(shì)，這進(jìn)一步增加了美國(guó)純堿成本和運(yùn)輸費(fèi)用（其生產(chǎn)工藝特點(diǎn)了能源在其生產(chǎn)成本中占很大比例）。這種情況下，出口純堿的美國(guó)天然堿生產(chǎn)成本和運(yùn)輸成本必然提高。目前美國(guó)純堿生產(chǎn)商已經(jīng)就2008年供貨合同與買(mǎi)方達(dá)成了協(xié)議，價(jià)格比2007年提高了20%。價(jià)格提高了15-30美元/噸，新的價(jià)格區(qū)間的上限是185美元/噸。如果加上較高的運(yùn)輸費(fèi)用，國(guó)內(nèi)純堿到日韓和東南亞市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力無(wú)疑將明顯提高。

　　目前美國(guó)純堿生產(chǎn)商基本同中國(guó)的純堿生產(chǎn)商達(dá)成漲價(jià)的共識(shí)，以提高自己的盈利能力。