金晶科技：玻璃業(yè)寡頭拓展海外市場

    公司超白玻璃生產(chǎn)線一年較多可生產(chǎn)300萬箱超白玻璃，目前根據(jù)市場需求情況來確定生產(chǎn)量。

    金晶科技：純堿、超白玻璃及防紫外線超薄玻璃是金晶科技2008-2009年主要的業(yè)績增長點，08年純堿市場的景氣有望大幅提升公司的盈利預(yù)期。公司業(yè)務(wù)主要有三大部分，其一是浮法玻璃業(yè)務(wù)，產(chǎn)能合計2760萬重量箱/年；其二是純堿業(yè)務(wù)，產(chǎn)能主要分布于公司的全資子公司海天生化，100萬噸純堿項目預(yù)計在08年6月份投產(chǎn)；其三是玻璃纖維業(yè)務(wù)，6萬噸/年的池窯拉絲玻纖產(chǎn)能分布于龐貝捷中材，預(yù)計龐貝捷實現(xiàn)凈利潤將超過6000萬元，那么子公司中材金晶將給公司帶來2000萬元左右的投入資金收益。

　　鑒于公司超白玻璃生產(chǎn)成本有下降的空間，我們認(rèn)為未來2-3年，公司超白玻璃仍可維持高毛利。預(yù)計公司07年浮法玻璃業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)凈利潤約9000萬元，同比增長超過700%，未來2年浮法玻璃行業(yè)依然有望保持高景氣，業(yè)績增量主要來自防紫外線超白線，我們測算該線達(dá)產(chǎn)后的年凈利潤預(yù)計在5000萬元以上，將成為公司浮法玻璃（除超白玻璃外）的主要業(yè)績增長點。

　　08年純堿行業(yè)供求更趨緊張，純堿行業(yè)將保持景氣上升的態(tài)勢。從未來2年純堿行業(yè)的供給來看，07年10月份投產(chǎn)的重慶宜化60萬噸聯(lián)堿項目、三友化工20萬噸技改以及山東�；�(000822行情,股吧)20萬噸技改項目，其新增產(chǎn)能基本將在08年釋放；子公司金晶科技100萬噸將在08年中期投產(chǎn)，青海堿業(yè)二期90萬噸、平煤集團(tuán)20萬噸、雙環(huán)40萬噸及�；�40萬噸都將在08年底投產(chǎn)，新增產(chǎn)能大部分將在09年釋放。從未來兩年純堿的需求來看，我們預(yù)計未來2年都有20多條浮法玻璃生產(chǎn)線投產(chǎn)，將新增產(chǎn)能6000－7000萬重量箱，僅平板玻璃新增純堿需求就達(dá)70-80萬噸，按照玻璃消耗純堿比重占42%左右測算，預(yù)計新增的純堿需求在170－190萬噸，純堿需求仍將保持10%左右的增長速度。而公司是業(yè)內(nèi)成本較低的純堿企業(yè)，其純堿項目的成本業(yè)內(nèi)較低。公司單線規(guī)模為100萬噸，位于行業(yè)前列，同時純堿項目得到當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)部門的支持，而且山東濰坊作為國內(nèi)非常大的海鹽產(chǎn)區(qū)，產(chǎn)量約占全國海鹽的50%，價格比其他地區(qū)海鹽價格低40－50%，公司周邊的海鹽產(chǎn)量達(dá)400萬噸/年，擴(kuò)產(chǎn)空間很大，未來兩年純堿業(yè)務(wù)將成為公司主要的業(yè)績增長點。超白玻璃市場開拓有效果，將成為公司未來幾年的利潤增長點。金晶科技目前具有2000萬重量箱/年的浮法玻璃產(chǎn)能，未來兩年預(yù)計公司將通過收購其他玻璃產(chǎn)能使規(guī)模達(dá)到3000萬重量箱/年以上，成為行業(yè)排名靠前的寡頭之一。

　　公司通過引進(jìn)全部玻璃巨頭美國PPG公司的核心技術(shù)建設(shè)而成的600T/D超白玻璃生產(chǎn)線于2004年年底投產(chǎn)，填補了國內(nèi)產(chǎn)品空白，改變了以前我國超白玻璃全部進(jìn)口的狀況。

    超白玻璃是一種超透明低鐵玻璃，是高品質(zhì)、多功能的新型高等玻璃品種，透光率可達(dá)91.5％以上，具有晶瑩剔透、高雅秀美的特征，可像其他優(yōu)異浮法玻璃一樣進(jìn)行各種深加工。由于該產(chǎn)品技術(shù)難度非常大，目前全世界只有美國PPG、法國圣戈班、英國皮爾金頓等4家企業(yè)才能夠生產(chǎn)。超白玻璃已被廣泛用于高等玻璃燈飾、高等建筑幕墻、建筑內(nèi)裝、衛(wèi)浴產(chǎn)品、高等玻璃家具、太陽能行業(yè)、展廳展柜展臺、仿水晶制品等領(lǐng)域。

　　公司超白玻璃生產(chǎn)線一年較多可生產(chǎn)300萬箱超白玻璃，目前根據(jù)市場需求情況來確定生產(chǎn)量。2006年公司生產(chǎn)和銷售的超白玻璃為57萬箱，該生產(chǎn)線的剩余產(chǎn)能則用來生產(chǎn)高等浮法玻璃。隨著亞太市場、歐洲市場和中東市場的超白玻璃用量日益加大，公司超白玻璃銷售快速增長。公司前不久與歐洲客戶簽訂了20萬箱的超白玻璃供貨合同；此外，公司也在與國外公司積較洽談合資合作，擬將超白玻璃深加工后出口國外，用于太陽能發(fā)電領(lǐng)域。可以予以密切關(guān)注。