彩虹股份:行走在玻璃基板產(chǎn)業(yè)“新長(zhǎng)征”路上

【中玻網(wǎng)】玻璃基板行業(yè)是液晶顯示面板上游的核心原材料器件，具有高技術(shù)壁壘、高利潤(rùn)空間、高行業(yè)壟斷的特點(diǎn)(目前市場(chǎng)絕大部分為美日企業(yè)占據(jù))，也是國(guó)家長(zhǎng)期要點(diǎn)扶持的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。中國(guó)大陸預(yù)計(jì)到2018年將成為大部分國(guó)家非常大的液晶面板生產(chǎn)地，以彩虹股份為代表的自主玻璃基板企業(yè)有著巨大的進(jìn)口替代空間。
　　
　　彩虹股份全部退出傳統(tǒng)CRT業(yè)務(wù)以后一直堅(jiān)持走研發(fā)生產(chǎn)玻璃基板之路。目前公司的主要生產(chǎn)線是G5、G6代，但總體盈利能力不佳。公司現(xiàn)在要點(diǎn)發(fā)展G8.5代線，彩虹股份的8.5代線是本土靠前家擁有完全自主技術(shù)的生產(chǎn)線的企業(yè)，已經(jīng)掌握了從前端到后端的所有技術(shù)。公司玻璃基板生產(chǎn)線將要點(diǎn)服務(wù)于咸陽8.6代線面板、中電熊貓8.5代線，后續(xù)會(huì)繼續(xù)開發(fā)新客戶。公司的8.5代線整體良率較前幾年有了穩(wěn)定提高，目前前端窯爐良品率維持在85％左右，已經(jīng)接近康寧的良率水平。預(yù)計(jì)到2018年將有6條8.5代線建成，年產(chǎn)能有望達(dá)到340萬片。2017Q4年將有靠前條8.5代線投產(chǎn)(包括前后端)，咸陽的TFT-LCD將于2018年2月投產(chǎn)，如果進(jìn)展順利，玻璃基板生產(chǎn)線完全可以配合上面板線的投產(chǎn)進(jìn)度。
　　
　　蓋板玻璃業(yè)務(wù)是彩虹又一個(gè)戰(zhàn)略的要點(diǎn)，集團(tuán)計(jì)劃將要點(diǎn)培育此項(xiàng)業(yè)務(wù)，使其成為集團(tuán)旗下的資產(chǎn)。蓋板玻璃具有較高的利潤(rùn)率，目前基本為康寧一家獨(dú)占，彩虹經(jīng)過多年技術(shù)儲(chǔ)備已經(jīng)握液流加壓法制備蓋板玻璃的全套技術(shù)，包括原料配方，爐子工藝等，良率目前接近90％;由于采用與康寧相同的技術(shù)，產(chǎn)品性能要優(yōu)于日本旭硝子和電氣硝子，并且能夠做出與康寧水平不相上下的產(chǎn)品。彩虹集團(tuán)在玻璃蓋板領(lǐng)域的戰(zhàn)略是在未來幾年能夠進(jìn)入蓋板玻璃主要生產(chǎn)商領(lǐng)域，能夠與一線廠商分享市場(chǎng)。目前公司有一條在咸陽改造后的蓋板生產(chǎn)線，計(jì)劃年產(chǎn)能100萬平方米。公司還計(jì)劃建設(shè)8條蓋板線(咸陽4條，長(zhǎng)沙4條)主要為了配套當(dāng)?shù)氐氖謾C(jī)蓋板玻璃供應(yīng)商。
　　
　　考慮到玻璃基板行業(yè)和面板產(chǎn)業(yè)一樣是國(guó)家要點(diǎn)扶持的高等制造業(yè)，彩虹在國(guó)內(nèi)具有優(yōu)異的高世代玻璃基板生產(chǎn)能力，有著非常強(qiáng)烈的進(jìn)口替代預(yù)期，我們看好公司未來的發(fā)展前景。預(yù)計(jì)公司2016-2018年EPS為-0.25/0.08/0.12元，給予“買入”評(píng)級(jí)。