建材行業(yè)：受益災(zāi)后重建玻璃行業(yè)現(xiàn)頹勢(shì)

    截至2008年5月底，全國(guó)水泥產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到了5.14億噸，同比增長(zhǎng)9%。今年1-2月，水泥行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)12.59億元，同比增長(zhǎng)43.2%，行業(yè)毛利率為14.34%，比去年同期提升了0.82個(gè)百分點(diǎn)。在成本急劇上升的背景下，水泥行業(yè)仍然實(shí)現(xiàn)了毛利率的同比上升，我們認(rèn)為這與07年大力淘汰落后產(chǎn)能，一大批小型水泥企業(yè)出局有關(guān)。

　　淘汰力度決定市場(chǎng)空間。新型干法占比在60%以下的地區(qū)是具有發(fā)展?jié)摿Φ氖袌?chǎng)。在未來(lái)空間方面我們認(rèn)為西南市場(chǎng)優(yōu)于中南市場(chǎng)優(yōu)于其它市場(chǎng)。災(zāi)后重建一個(gè)都不能少。面對(duì)著誘人的價(jià)格和巨大的需求，華新、海螺、冀東一個(gè)接一個(gè)地來(lái)四川建線。截止6月底，四川在建的和計(jì)劃中的產(chǎn)能共有5850萬(wàn)噸。其中龍頭企業(yè)的比較確定的產(chǎn)能為2780萬(wàn)噸。未來(lái)的新增產(chǎn)能遠(yuǎn)超我們預(yù)期的4000噸需求。這一輪新建產(chǎn)能將于明年下半年陸續(xù)投產(chǎn)，屆時(shí)四川將進(jìn)入諸侯爭(zhēng)霸的戰(zhàn)國(guó)時(shí)代。

　　08年1-5月全國(guó)生產(chǎn)平板玻璃2.27億重量箱，同比增長(zhǎng)14%。08年1-2月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3.3億元，同比大幅增長(zhǎng)140%。但由于能源成本自年初以來(lái)的加速瘋漲，我們對(duì)平板玻璃行業(yè)在08年2月以后的利潤(rùn)并不表示樂(lè)觀。

　　08年1-2月技術(shù)玻璃實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3.98億元，同比下降13.44%。技術(shù)玻璃呈現(xiàn)頹勢(shì)預(yù)示了玻璃行業(yè)整體將進(jìn)入下行周期。受降低出口退稅的影響，08年1-5月，平板玻璃出口同比下降了18%。平板玻璃的出口量在總產(chǎn)量中占到了10%以上。因此從出口市場(chǎng)上轉(zhuǎn)為內(nèi)銷(xiāo)的量相對(duì)非常大，會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成負(fù)面沖擊。