玻璃在低調(diào)的超預(yù)期

【中玻網(wǎng)】玻璃在低調(diào)的超預(yù)期。2018年，我們認(rèn)為玻璃將接棒水泥，彈性在建材行業(yè)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷：（1）玻璃行業(yè)要求在2017年底前在全國(guó)范圍核發(fā)排污許可證，截至目前，累計(jì)12條浮法產(chǎn)線被通知關(guān)停，約占全國(guó)在產(chǎn)產(chǎn)能的5%；此外，仍有23%產(chǎn)線未進(jìn)行申請(qǐng)，后續(xù)停產(chǎn)范圍有望進(jìn)一步蔓延。（2）玻璃因行業(yè)屬性通常7年左右需要經(jīng)歷冷修周期，2010年-2014年是上一輪產(chǎn)能的投放高峰，因此我們判斷未來(lái)幾年或現(xiàn)冷修峰值，進(jìn)一步壓縮供給。（3）2017年6月環(huán)保部出臺(tái)大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)征求意見(jiàn)稿，其中玻璃行業(yè)提出將顆粒物、二氧化硫、氮氧化物排放濃度分別從50、400、700mg/m3壓縮到20、100、400mg/m3，標(biāo)準(zhǔn)大幅提高，今年新標(biāo)或?qū)⒊雠_(tái)，我們認(rèn)為，一旦政策落實(shí)，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提高將通過(guò)成本端加速落后產(chǎn)能出清，邊際影響不亞于今年水泥的四季度行情。