環(huán)保生產(chǎn)線冷修讓玻璃繼續(xù)震蕩上漲

　　中點經(jīng)濟工作會議強調(diào)保持房地產(chǎn)市場調(diào)控政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，實行差別化調(diào)控。而在長效機制的定調(diào)上，再次要求加快建立多主體供應(yīng)、多渠道保障、租購并舉的住房制度。此外，住建部部署2018年工作，在政策表態(tài)上延續(xù)了中點經(jīng)濟工作會議的定調(diào)，同時提出2018年棚改計劃完成580萬套。

　　圖9：全國房地產(chǎn)開發(fā)投入資金

　　圖10：全國房地產(chǎn)新開工面積

　　圖11：全國房地產(chǎn)施工面積

　　圖12：全國房地產(chǎn)竣工面積

　　圖13：全國房地產(chǎn)銷售面積

　　圖14：國房景氣指數(shù)

　　五、汽車行業(yè)狀況

　　中國汽車工業(yè)協(xié)會公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年1-11月，我國汽車產(chǎn)銷累計分別完成2599.9萬輛和2584.5萬輛，比上年同期分別增長3.9%和3.6%，增幅較上年同期低了10.4和10.5個百分點。其中，乘用車產(chǎn)銷累計分別完成2222.2萬輛和2584.5萬輛，比上年同期均增長2.2%和1.9%；乘用車四類車型產(chǎn)銷情況看，比上年同期，轎車產(chǎn)銷分別下降1.4%和2.3%；SUV產(chǎn)銷保持較快增長，分別增長14%和14.5%；MPV產(chǎn)銷分別下降16.6%和16.5%；交叉型乘用車產(chǎn)銷分別下降19.9%和20.1%。商用車產(chǎn)銷累計分別完成377.7萬輛和375.4萬輛，與上年同期相比產(chǎn)銷分別增長了15%和14.8%，增幅較為顯著。分車型產(chǎn)銷情況看，客車產(chǎn)銷比上年同期分別下降6.1%和5.4%；貨車產(chǎn)銷比上年同期分別增長了18.7%和18.2%。

　　新能源汽車方面，1-11月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成63.9萬輛和60.9萬輛，比上年同期分別增長49.7%和51.4%。其中純電動汽車產(chǎn)銷分別完成39.9萬輛和38.2萬輛，比上年同期分別增長73.8%和76.0%；插電式混合動力汽車產(chǎn)銷分別完成9.7萬輛和9.4萬輛，比上年同期分別增長31.1%和29.8%。

　　由于小排量乘用車購置稅優(yōu)惠力度下降導(dǎo)致乘用車增速大幅下滑影響，2017年汽車行業(yè)增速出現(xiàn)放緩，預(yù)計全年汽車產(chǎn)銷量增幅將處于3.6%左右；2018年由于購置稅優(yōu)惠政策的完全退出及前兩年購置稅優(yōu)惠的消費透支導(dǎo)致其銷量仍有非常大的壓力，汽車產(chǎn)銷增速仍趨于放緩，有望處于2%-3.5%左右。

　　圖15：中汽協(xié)汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)

　　六、結(jié)論

　　綜上所述，2018年國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)穩(wěn)中求進，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，通脹預(yù)期有所上行，基建和地產(chǎn)投入資金面臨回落壓力，但外需和消費仍將保持韌性，支撐中國經(jīng)濟大體保持平穩(wěn)態(tài)勢。國內(nèi)政策以深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改變?yōu)橹骶�，統(tǒng)籌推進穩(wěn)增長、促改變、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險各項工作。流動性方面，中國實施穩(wěn)健中性貨幣政策，著力健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，監(jiān)管層將更加關(guān)注廣義信貸、房地產(chǎn)價格和跨境資金流動，防范系統(tǒng)性風(fēng)險；美聯(lián)儲處于加息周期，2018年預(yù)計加息2-3次，利率潛在上行預(yù)期對商品市場構(gòu)成負面影響；通脹預(yù)期上行將提升資金對商品市場風(fēng)險偏好。

　　供應(yīng)端方面，2017年我國浮法玻璃總產(chǎn)能上升至12.91億重箱，增幅1.5%，平均產(chǎn)能利用率回升至71.32%；平板玻璃產(chǎn)量預(yù)計小幅增長2%至7.9億重量箱左右。由于環(huán)保政策導(dǎo)致生產(chǎn)線停產(chǎn)增加及和部分玻璃熔窯到期，預(yù)計2018年平板玻璃產(chǎn)量有望在7.6億重量箱左右，較2017年降幅在3%-5%左右。庫存方面，截止2017年12月，全國生產(chǎn)線浮法玻璃庫存為3098萬重箱，較上年小幅回落，預(yù)計2018年玻璃行業(yè)庫存壓力繼續(xù)緩解。出口方面，國內(nèi)平板玻璃出口出現(xiàn)下滑，出口金額也出現(xiàn)回落。預(yù)計2018年歐美國家經(jīng)濟穩(wěn)步增長，平板玻璃出口將有望小幅回升。

　　成本端方面，全部油價延續(xù)震蕩上行，“煤改氣”推動天然氣需求上升，國內(nèi)重油及天然氣運行區(qū)間將有所上調(diào)。環(huán)保政策繼續(xù)影響純堿行業(yè)，純堿價格延續(xù)寬幅震蕩。國家加強環(huán)保督查，企業(yè)脫硫脫硝等環(huán)保運行成本提升，預(yù)計2018年玻璃企業(yè)綜合成本區(qū)間穩(wěn)中有升。

　　需求方面，一二線城市限購政策難以放松，而三四線城市棚改貨幣化補償政策發(fā)生反應(yīng)效應(yīng)衰減，疊加三四線部分城市房價上漲帶來政策收緊預(yù)期，預(yù)計2018年行業(yè)景氣將趨于降溫，房地產(chǎn)銷售進入收縮期，新開工面積及施工面積等投入資金先行指標增幅放緩，對玻璃需求拉動力度有所減弱；2018年購置稅優(yōu)惠政策的完全退出，汽車產(chǎn)銷增速穩(wěn)中趨緩，有望在2%-3.5%左右�？傮w上，房地產(chǎn)及汽車需求穩(wěn)中趨緩。

　　展望2017年，一季度，沙河地區(qū)停限產(chǎn)繼續(xù)支撐市場，春節(jié)后下游補庫需求預(yù)期，玻璃期價有望震蕩沖高；二季度，沙河限產(chǎn)產(chǎn)能恢復(fù)，南方梅雨季節(jié)影響需求等因素將推動玻璃期價高位回調(diào)；三季度，環(huán)保嚴格導(dǎo)致供應(yīng)偏緊，下游需求季節(jié)性回暖，旺季預(yù)期支撐現(xiàn)貨上漲，有望推動玻璃期價震蕩上行；四季度，冬季環(huán)保限產(chǎn)政策有望繼續(xù)實施，北方地區(qū)淡旺季轉(zhuǎn)換加劇市場波動，玻璃期價面臨高位震蕩走勢。環(huán)保限產(chǎn)仍將是2018年供應(yīng)端的主要影響變量，環(huán)保政策推動落后產(chǎn)能出清改善供應(yīng)格局，整體上全年玻璃期價呈現(xiàn)N型震蕩上行走勢，高位震蕩幅度將有所加劇，主要將處于1300-1650元/噸區(qū)間波動。1400下方為價格低位區(qū)間，1600上方為價格高位區(qū)間。