玻璃龍頭盈利水平進一步提升

【中玻網(wǎng)】1、玻璃：全國純堿均價進一步下降，降至1760元/噸左右，企業(yè)單箱盈利水平進一步提升。我們認(rèn)為，雖然春節(jié)臨近，整體需求走弱，但主要玻璃企業(yè)庫存處于低位，盈利能力持續(xù)改善，企業(yè)穩(wěn)價的意愿強烈，預(yù)計春節(jié)前價格回調(diào)幅度不大。而排污許可證的實施以及環(huán)保部計劃18年6月左右提升玻璃行業(yè)排污標(biāo)準(zhǔn)，從執(zhí)行的嚴(yán)格性和力度上來看，預(yù)計18年環(huán)保督查會繼續(xù)趨嚴(yán)，不排除階段內(nèi)供給出現(xiàn)超預(yù)期收縮，同時產(chǎn)能置換條例的出臺遏制了新增產(chǎn)能的速度，預(yù)計開春后需求復(fù)蘇會帶來價格上漲，龍頭企業(yè)業(yè)績彈性巨大。要點推薦：國內(nèi)浮法玻璃龍頭旗濱集團和港股信義玻璃。

　　2、水泥：近期華東地區(qū)雨雪天壓制了需求的增長，但隨著江蘇、浙江等區(qū)域計劃2月份執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，供給端進一步收縮，我們認(rèn)為，由于錯峰生產(chǎn)的影響，區(qū)域內(nèi)供需格局好于往年同期，且企業(yè)庫存均處于低位，淡季水泥價格回落幅度有限，預(yù)計開春之后需求復(fù)蘇將迎來新一輪漲價潮。繼續(xù)推薦要點推薦海螺水泥，建議關(guān)注西北地區(qū)水泥，一方面新疆淡季提價將為開春奠定價格高基數(shù)，另一方面西北地區(qū)基建投入資金有望加速，需求端復(fù)蘇。推薦天山股份。

　　3、玻纖景氣周期繼續(xù)延續(xù)。隨著玻纖性價比的提升，下游應(yīng)用領(lǐng)域不斷提升。我們認(rèn)為，玻纖行業(yè)周期性減弱，成長性凸顯。一方面，汽車輕量化，風(fēng)電裝機，電子紗及地產(chǎn)基建投入資金增長，下游需求保持穩(wěn)定增長；另一方面，鋼鐵等競爭產(chǎn)品價格上漲，有利于玻纖滲透率的提升，行業(yè)成長性十足。而環(huán)保趨嚴(yán)加速落后產(chǎn)能的淘汰，整體供需格局改善，行業(yè)進入量價齊升周期，要點推薦中國巨石。