聯(lián)創(chuàng)電子：鏡頭向高等化邁進(jìn) 3d玻璃與觸顯協(xié)同

【中玻網(wǎng)】事件:公司發(fā)布公告,擬投入資金9.7億元建設(shè)年產(chǎn)2億顆高像素手機(jī)鏡頭產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目,同時(shí)擬投入資金12.2億元建設(shè)年產(chǎn)5000萬片3D曲面蓋板玻璃產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。

　　發(fā)力高像素手機(jī)鏡頭,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高等化邁進(jìn)。公司擬投入資金9.7億元建設(shè)年產(chǎn)2億顆高像素手機(jī)鏡頭產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目,主要用于手機(jī)攝像模組、平板電腦和筆記本電腦攝像模組、可穿戴影像設(shè)備等。2020年項(xiàng)目達(dá)成后,預(yù)計(jì)年新增銷售收入9.5億元。將提升公司光學(xué)鏡頭產(chǎn)品的全部競爭力。公司已具備5M~13M像素手機(jī)鏡頭的量產(chǎn)能力,成功向國內(nèi)外一線手機(jī)品牌商供應(yīng)手機(jī)鏡頭。公司引入的COB產(chǎn)線、AA調(diào)焦制程能力及后段全自動(dòng)測試能力。公司鏡頭和模組業(yè)務(wù)推進(jìn)順利,進(jìn)入一線品牌供應(yīng)體系將大幅提升公司在光學(xué)鏡頭領(lǐng)域的影響力,為開拓更多品牌客戶建立良好的基礎(chǔ)。

　　進(jìn)軍3D曲面蓋板玻璃,打造與觸控顯示業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。公司擬投入資金12.2億元建設(shè)年產(chǎn)5000萬片3D曲面蓋板玻璃產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。本投入資金項(xiàng)目將充分利用公司在光學(xué)和觸控顯示產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)、以及國內(nèi)外高等客戶資源優(yōu)勢,提高公司在光學(xué)顯示領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢,增加未來新利潤增長點(diǎn)。該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將年新增銷售收入25億元。在5G通信的確定性趨勢下,雙面玻璃設(shè)計(jì)或成為高等手機(jī)外觀件的主流配置。公司投入資金3D玻璃項(xiàng)目,不僅計(jì)劃投產(chǎn)時(shí)間與5G啟動(dòng)商用時(shí)間無缺匹配,還將與現(xiàn)有的觸控顯示業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng),提升公司的核心競爭力。

　　車載鏡頭業(yè)務(wù)彈性大,AR/VR鏡頭未來可期。公司發(fā)力車載鏡頭市場,已獲得特斯拉的車載鏡頭訂單。目前特斯拉Model3產(chǎn)能正快速提升,非常高性價(jià)比將較大推動(dòng)Model3的銷售,公司作為其車載鏡頭供應(yīng)商將直接受益。公司為海外知名客戶研制的多款全景相機(jī)鏡頭已量產(chǎn)出貨,隨著設(shè)備成本的降低、內(nèi)容的豐富、自然的完善,AR/VR未來有望重回增長態(tài)勢,公司作為主要元件制造商將大概率受益。

　　盈利預(yù)測與評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2017-2019年EPS分別為0.55元、0.84元、1.20元,對(duì)應(yīng)PE分別為30倍、20倍、14倍,未來三年歸母凈利潤將保持近47%的復(fù)合增長率。維持“買入”評(píng)級(jí)。