需求不及預(yù)期概率非常大 可逢高布局中線空單

【中玻網(wǎng)】玻璃現(xiàn)貨市場整體表現(xiàn)好于預(yù)期，生產(chǎn)企業(yè)仍以挺價為主：

　　春節(jié)假期后，全國各主要區(qū)域浮法玻璃現(xiàn)貨均價延續(xù)節(jié)前的上揚態(tài)勢。許多玻璃原片廠家積較上調(diào)出廠價，現(xiàn)貨市場整體表現(xiàn)好于預(yù)期，生產(chǎn)企業(yè)仍以挺價運行為主。

　　浮法玻璃供給剛性特征延續(xù)，產(chǎn)量變動幅度預(yù)計有限：

　　18年以來全國浮法玻璃生產(chǎn)線未再出現(xiàn)因環(huán)保因素被強制關(guān)停的情況。由于現(xiàn)貨價格環(huán)境持續(xù)向好，18年1季度冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線的合計日熔量高于往年同期均值水平，而冷修生產(chǎn)線的合計日熔量則要低于往年均值。短期內(nèi)仍不太會出現(xiàn)大規(guī)模放水冷修的情況，據(jù)了解，后續(xù)冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線數(shù)量也比較有限，供給端或持續(xù)剛性特征。

　　一季度需求端未見明顯走弱，后市下行趨勢難改：

　　雖然商品房銷售面積累計同比增速已經(jīng)持續(xù)下滑，但由于其與玻璃需求端存在一定的滯后期，目前玻璃需求端仍未見明顯走弱。需求端的走弱是一個漸進的過程，在當前房地產(chǎn)政策調(diào)控力度未見放松的市場環(huán)境下，后市需求端下行趨勢幾成定局。

　　生產(chǎn)企業(yè)庫存壓力明顯緩解，節(jié)后下游補庫基本告一段落：

　　今年冬季玻璃廠家并沒有出臺大規(guī)模的優(yōu)惠活動或促銷措施，基本是以挺價運行為主，貿(mào)易商基本沒有進行冬儲。因此雖然廠家?guī)齑嫠捷^高，但浮法玻璃全部庫存量實際不大。節(jié)后隨著下游貿(mào)易商和深加工企業(yè)進行補庫，再加上原片廠家協(xié)調(diào)漲價烘托市場氛圍，生產(chǎn)企業(yè)出庫速度加快，庫存壓力明顯緩解。目前生產(chǎn)企業(yè)對后市的預(yù)期依然樂觀，貿(mào)易商心態(tài)則較為謹慎。

　　投入資金建議：

　　目前貿(mào)易商和深加工企業(yè)的節(jié)后補庫行為基本告一段落，后續(xù)影響行情的關(guān)鍵因素在于加工企業(yè)的訂單和回款情況是否樂觀。一旦被證實不及預(yù)期，勢必影響玻璃廠家的出庫情況，屆時庫存壓力逐漸凸顯，高位運行的現(xiàn)貨價格也終將難以維持。根據(jù)我們了解到的情況看，我們認為4月或成為本輪玻璃景氣行情的轉(zhuǎn)折點。4月實際需求狀況不宜過分樂觀，不及預(yù)期的概率非常大，投入資金者可適時逢高布局中線空單，中線玻璃主力合約期價或下探至1300元/噸。

　　風(fēng)險提示：

　　重卡行業(yè)出臺新政策；玻璃行業(yè)出臺去產(chǎn)能實施細則。

　　1、玻璃現(xiàn)貨市場整體表現(xiàn)好于預(yù)期，生產(chǎn)企業(yè)仍以挺價為主

　　春節(jié)假期后，全國各主要區(qū)域浮法玻璃現(xiàn)貨均價延續(xù)了節(jié)前的上揚態(tài)勢。許多玻璃原片廠家積較上調(diào)出廠價，現(xiàn)貨市場整體表現(xiàn)好于預(yù)期。值得注意的是，3月下旬玻璃期價曾一度大幅下挫，根據(jù)我們了解到的情況，消息面上并無突發(fā)消息，主要是資金面因素，目前主力合約期價已經(jīng)回升至1400元/噸以上。