水泥震蕩上行 玻璃反彈受制供需邊際弱化

【中玻網(wǎng)】玻璃行業(yè)基本面變化：價(jià)格：全國(guó)玻璃均價(jià)79.89元/重箱，周環(huán)比上漲0.49%。華北、華東價(jià)格反彈非常大，華南地區(qū)下跌，其余小幅上漲或持平。庫(kù)存：玻璃存貨3332萬(wàn)重箱，周環(huán)比下降1.39%。華北、中東部地區(qū)環(huán)比下降，西部和南部地區(qū)庫(kù)存上升，全國(guó)庫(kù)存天數(shù)13.06天，環(huán)比小幅降低。成本端：上周純堿價(jià)格為2079元/噸，環(huán)比回落0.38%，但仍處近期高位；石油焦和重油價(jià)格分別持平于1410元/噸和2900元/噸。產(chǎn)能：在產(chǎn)產(chǎn)能和實(shí)際產(chǎn)能利用率上升，供給壓力有所增加，主要是浙江福萊特一線600噸和云南云翔玻璃公司二線700噸點(diǎn)火。

　　后市展望及投入資金策略：水泥板塊：短期價(jià)格受需求和低庫(kù)位支撐，維持震蕩上行。中長(zhǎng)期看，需求邊際持續(xù)小幅下滑和協(xié)同限產(chǎn)下的供給收縮將繼續(xù)維持基本面供需平衡，價(jià)格有望高位震蕩。但受制于財(cái)政發(fā)生反應(yīng)減弱和需求下滑趨勢(shì)延續(xù)，估值仍將受到壓制。盈利彈性下降和估值受壓組合下，板塊向上彈性較弱，仍將維持高位震蕩走勢(shì)。繼續(xù)相對(duì)看好華東板塊，建議關(guān)注海螺水泥。玻璃板塊：短期價(jià)格受企業(yè)協(xié)同穩(wěn)價(jià)政策支撐，但基本面繼續(xù)面臨需求偏弱和供給邊際壓力增加，供需矛盾加大。加之目前庫(kù)存水平不低，后續(xù)仍存一定去庫(kù)壓力，價(jià)格反彈空間有限。供給增加對(duì)純堿價(jià)格上漲產(chǎn)生支撐，加之供需矛盾加大、價(jià)格仍有一定回落空間，盈利底部仍待確認(rèn)。考慮板塊近期調(diào)整幅度非常大，短期存超跌反彈行情，中期仍由基本面弱勢(shì)和估值受壓決定，維持謹(jǐn)慎。