玻璃：竣工舒緩需求 價(jià)格重心下移

　　截止目前，房地產(chǎn)竣工面積累積增速已連續(xù)5個(gè)月處于-10%以下。從一二三線房地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)來(lái)看，各梯隊(duì)地產(chǎn)竣工面積均以進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，三線城市加速下行未見觸底。這也導(dǎo)致了玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)累庫(kù)及銷售價(jià)格重心的下移。

　　圖10：房屋新開工面積與竣工面積累積同比

　　圖11：一二三線房地產(chǎn)竣工面積累積同比

　　下半年行情展望

　　結(jié)合以上分析對(duì)下半年行情做出如下判斷：

　　供應(yīng)方面，在目前中高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，下半年復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能多余冷修產(chǎn)能。預(yù)計(jì)復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線10條、冷修6條，可增加產(chǎn)能1973t/天，產(chǎn)能利用率提升1.34%至87.05%，年末產(chǎn)能將接近于2017年限產(chǎn)前的產(chǎn)能水平。中期供應(yīng)壓力呈增加態(tài)勢(shì)，長(zhǎng)期行業(yè)利潤(rùn)存在收縮空間。

　　需求方面，地產(chǎn)銷售增速處于下行趨勢(shì)，導(dǎo)致房企資金偏緊及地產(chǎn)竣工節(jié)奏放緩，玻璃需求存在繼續(xù)減少的空間，中期維持需求偏弱格局判斷。

　　預(yù)計(jì)9月旺季結(jié)束后，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格重心將繼續(xù)下移，要點(diǎn)關(guān)注9月旺季預(yù)期兌現(xiàn)后的拋空機(jī)會(huì)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素，環(huán)保政策導(dǎo)致供給端大幅減產(chǎn)、房地產(chǎn)調(diào)控政策變化導(dǎo)致竣工節(jié)奏加快。