建材行業(yè)周報(bào)：玻璃庫(kù)存繼續(xù)下行

【中玻網(wǎng)】玻璃：華東、華南小漲，庫(kù)存繼續(xù)下行，關(guān)注左側(cè)機(jī)會(huì)。

　　1）價(jià)格方面，國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，成交平穩(wěn)，華東市場(chǎng)周初僅浙江旗濱小板價(jià)格上調(diào)1元/重量箱，其余廠家無(wú)變化；華南部分廠家針對(duì)部分產(chǎn)品、地區(qū)報(bào)價(jià)上調(diào)或通過(guò)取消優(yōu)惠政策促成價(jià)格小幅上調(diào)1元/重量箱，華南市場(chǎng)試探漲價(jià)的原因一方面是受信義白玻冷修影響，另一方面是現(xiàn)階段企業(yè)多無(wú)太大庫(kù)存壓力。

　　2）庫(kù)存方面，根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，上周8省樣本廠商庫(kù)存合計(jì)3148萬(wàn)箱，同比-14%，環(huán)比-2%，4月上旬以來(lái)庫(kù)存下行速度超過(guò)2018年同期。

　　3）我們認(rèn)為在供給增加的背景下，庫(kù)存的快速下降只能反映竣工端需求的真實(shí)回暖或中間商備貨的增加，由于前期庫(kù)存水平偏高，是否為前者需待后續(xù)數(shù)據(jù)進(jìn)一步確認(rèn)。

　　4）歷史數(shù)據(jù)表明玻璃銷量增速一般滯后于新開(kāi)工面積增速半年~1年時(shí)間，而與施工面積增速較為同步，玻璃裝修應(yīng)用處于建筑物施工偏后環(huán)節(jié)，在房屋驗(yàn)收（竣工）之前，是后續(xù)石膏板、管材、內(nèi)墻涂料等裝飾材料需求的先導(dǎo)指標(biāo)，其庫(kù)存下降的持續(xù)性值得關(guān)注。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)、基建需求超預(yù)期下行；原材料成本超預(yù)期提升。