2019年上半年浮法玻璃市場(chǎng)供需格局分析

【中玻網(wǎng)】浮法玻璃需求70%以上來(lái)源于房地產(chǎn)，行業(yè)興衰與房地產(chǎn)市場(chǎng)密不可分，經(jīng)歷了2016-2018年大好行情后，2019年上半年市場(chǎng)轉(zhuǎn)而走弱，春節(jié)后庫(kù)存攀升至高位；然而6月份市場(chǎng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，部分區(qū)域庫(kù)存得到快速下降。2019年上半年浮法玻璃供需結(jié)構(gòu)是否發(fā)生非常大變化，庫(kù)存下降的原因是什么，行業(yè)運(yùn)行情況又是如何呢？

　　2019年上半年浮法玻璃行情概括

　　2017-2019年上半年國(guó)內(nèi)浮法玻璃售價(jià)趨勢(shì)整體呈現(xiàn)“M”型走勢(shì)，得益于供需結(jié)構(gòu)調(diào)整和成本上升，2017-2018年中國(guó)浮法玻璃行業(yè)整體保持高位運(yùn)行，在2017年11月份達(dá)到近5年更高點(diǎn)，全國(guó)均價(jià)在87.57元/重量箱。2018年市場(chǎng)一反常態(tài)，呈現(xiàn)“淡季不淡，旺季不旺”的狀態(tài)，一季度在庫(kù)存高位增加的情況下，價(jià)格繼續(xù)高位上漲，漲勢(shì)持續(xù)至3月中旬，之后受需求不振，庫(kù)存高位影響，價(jià)格一路下行，即使在傳統(tǒng)的旺季，價(jià)格反彈亦不明顯，與2017年相比，年內(nèi)需求情況略差，成交不佳，庫(kù)存壓力過(guò)大。

　　2019年上半年市場(chǎng)整體保持小幅震蕩前行，受益于2018年在產(chǎn)產(chǎn)能縮減，年初產(chǎn)能相對(duì)偏低，但需求啟動(dòng)滯緩，下游訂單下滑，1-5月份供需環(huán)境較弱，6月份在產(chǎn)能縮減支撐下，市場(chǎng)探漲。春節(jié)前各區(qū)域?yàn)榇龠M(jìn)出貨，削減庫(kù)存，紛紛實(shí)行一定優(yōu)惠政策，春節(jié)后需求啟動(dòng)遲緩，雖有個(gè)別區(qū)域價(jià)格報(bào)漲，但執(zhí)行情況欠佳，尤其華北受大氣污染治理禁運(yùn)影響，走貨放緩，價(jià)格開(kāi)始呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。5月份區(qū)域差異加大，價(jià)格漲跌互現(xiàn)，北方市場(chǎng)價(jià)格小幅提漲，南方市場(chǎng)繼續(xù)實(shí)行優(yōu)惠促量政策，整體庫(kù)存略有縮減。6月產(chǎn)能冷修集中，并且中旬開(kāi)始沙河限產(chǎn)等消息提振市場(chǎng)，加之行業(yè)會(huì)議推動(dòng)，各區(qū)域價(jià)格紛紛開(kāi)始上漲，經(jīng)銷商、深加工企業(yè)備貨積較性增加，市場(chǎng)整體走貨速度加快，庫(kù)存縮減較為明顯。

　　浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能小幅縮減

　　浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能采集方法論：浮法玻璃產(chǎn)能采集的小指標(biāo)為窯爐日熔量，企業(yè)在產(chǎn)產(chǎn)能為該企業(yè)所有在產(chǎn)浮法玻璃窯爐日熔量之和。浮法玻璃行業(yè)在產(chǎn)產(chǎn)能為所有浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)在產(chǎn)產(chǎn)能之和。（新點(diǎn)火及復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線，在點(diǎn)火當(dāng)日計(jì)入行業(yè)總產(chǎn)能；冷修及停產(chǎn)生產(chǎn)線，行業(yè)總產(chǎn)能在停產(chǎn)當(dāng)日進(jìn)行剔除）

　　如上圖所示，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，2016年以來(lái)行情大幅度好轉(zhuǎn)，在良好利潤(rùn)支撐下，產(chǎn)能投放明顯加快，促使2017-2018年整體在產(chǎn)產(chǎn)能增加明顯，2018年9月份在產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)到近5年更高點(diǎn)；其中2017年，2018年年底產(chǎn)能均出現(xiàn)快速下降的特點(diǎn)（2017年11月份環(huán)保壓力導(dǎo)致沙河產(chǎn)能大幅下降，2018年推遲冷修的窯齡到期產(chǎn)線年底集中放水）。2019年在產(chǎn)產(chǎn)能先增后降，5月份同比下降0.86%，預(yù)計(jì)6月份同比下降2.20%左右。

　　綜合來(lái)看，今年上半年在產(chǎn)產(chǎn)能同比小幅下降。受益于2018年底產(chǎn)能大幅縮減支撐，2019年整體產(chǎn)能處于相對(duì)偏低水平，3-4月份產(chǎn)能雖同比上升，但值得注意的是，產(chǎn)能短時(shí)間內(nèi)并未得到有效釋放（4月9日蕪湖信義900噸引板；5月9日新福興引板、威利斯10日引板，冠盛藍(lán)玻24日引板；6月10日利虎黎城線引板），點(diǎn)火產(chǎn)能是逐步釋放的過(guò)程，對(duì)市場(chǎng)的影響相對(duì)遲緩。相反冷修產(chǎn)能促使產(chǎn)能快速下降，會(huì)快速傳導(dǎo)至市場(chǎng)，在庫(kù)存壓力不大的情況下，傳導(dǎo)效應(yīng)會(huì)更加明顯。據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，5-6月份國(guó)內(nèi)玻璃7條生產(chǎn)線共計(jì)5050T/D先后冷修，對(duì)市場(chǎng)的影響相對(duì)非常大。

　　后期市場(chǎng)看，雖仍有部分線有點(diǎn)火計(jì)劃，但因各方面原因，繼續(xù)推遲預(yù)期非常大。近月看，據(jù)卓創(chuàng)了解，僅重慶渝琥700噸浮法線存冷修計(jì)劃，漳州旗濱600噸線存復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火計(jì)劃，產(chǎn)能供應(yīng)面預(yù)期相對(duì)平穩(wěn)，并且同比下降明顯，對(duì)行情將形成一定支撐作用。

　　2019年上半年浮法玻璃庫(kù)存緣何削減？

　　浮法玻璃要點(diǎn)省份庫(kù)存采集方法論：卓創(chuàng)資訊浮法玻璃8省庫(kù)存采集要點(diǎn)企業(yè)庫(kù)存，為樣本庫(kù)存，樣本占總產(chǎn)能72%，13省樣本產(chǎn)能占總產(chǎn)能的84.7%。采集時(shí)間節(jié)點(diǎn)為當(dāng)期周四下午的實(shí)時(shí)庫(kù)存數(shù)據(jù)，不包含社會(huì)庫(kù)存。

　　自2019年1月份開(kāi)始樣本量增加至13省份。

　　受行業(yè)自身特點(diǎn)影響，浮法玻璃生產(chǎn)具有連續(xù)、不可間斷性。生產(chǎn)企業(yè)的庫(kù)存變化與中下游提貨意向、庫(kù)存消化速率息息相關(guān)。因此在每年的1-2月份，由于中下游停工放假，浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存將迅速累積并沖高，達(dá)到一年中的相對(duì)高值，而節(jié)后1-1.5個(gè)月，將視下游開(kāi)工或早或晚影響，逐漸進(jìn)入庫(kù)存消化時(shí)期。

　　據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，現(xiàn)統(tǒng)計(jì)13省庫(kù)存與8省庫(kù)存走勢(shì)基本保持一致，但春節(jié)后各地庫(kù)存波動(dòng)情況差異非常大，除主產(chǎn)區(qū)華北、華中區(qū)域及華南區(qū)域庫(kù)存削減較明顯外，其他區(qū)域庫(kù)存變化不大，數(shù)據(jù)值出現(xiàn)一定分歧。

　　基于行業(yè)內(nèi)對(duì)玻璃重要需求來(lái)源的房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)判偏悲觀，玻璃從業(yè)者對(duì)2019年市場(chǎng)預(yù)期以及操作偏于謹(jǐn)慎，優(yōu)先保障低庫(kù)位水平?？梢钥闯觯?019年企業(yè)整體庫(kù)存低點(diǎn)位于1月初，即企業(yè)為春節(jié)做準(zhǔn)備，通過(guò)各種手段集中降庫(kù)存階段，整體庫(kù)存水平與2018年基本持平。2月中上旬受春節(jié)中下游停工放假影響，庫(kù)存進(jìn)入高速累積階段，且隨著節(jié)后部分下游恢復(fù)開(kāi)工，整體訂單情況并不理想，企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)累積，并在4月中旬達(dá)到高值，較年初低點(diǎn)累積上浮約71%。以此為轉(zhuǎn)折，不同區(qū)域、尤其是主要產(chǎn)區(qū)供需環(huán)境的改變促成企業(yè)庫(kù)存進(jìn)入下滑階段。

　　通常來(lái)看，上半年浮法玻璃企業(yè)庫(kù)存將處于偏高位狀態(tài)，這種高位主要是春節(jié)期間需求停滯以及節(jié)后下游需求恢復(fù)速度造成的。2019年業(yè)內(nèi)人士普遍看到需求疲軟、庫(kù)存高企的狀態(tài)，然而4月份之后庫(kù)存出現(xiàn)下降，尤其5-6月份庫(kù)存下降較快，甚至低于去年同期，其中河北、湖北、廣東下降較為明顯。

　　河北

　　河北為貨源外銷大省，主要流向山東、河南、安徽、江西、浙江，2019年上半年河北省庫(kù)存與2018年同比整體下降38%。原因主要有以下三點(diǎn)：1、供應(yīng)壓力縮減，2018年河北共計(jì)冷修生產(chǎn)線6條，涉及產(chǎn)能4550T/D，其中8月份以后冷修產(chǎn)能4350T/D。2、2018年因沙河有大型生產(chǎn)企業(yè)銷售策略調(diào)整，導(dǎo)致整體庫(kù)存在3-4月份持續(xù)大幅增加。3、沙河市場(chǎng)的靈活性。2019年2月份，按往年行情，在春節(jié)前2-3周進(jìn)入累庫(kù)存階段，但今年沙河卻不增反降，沙河原片企業(yè)針對(duì)當(dāng)?shù)佚嫶蟮馁Q(mào)易商群體，實(shí)行特殊優(yōu)惠政策，促使貿(mào)易商大量拿貨，廠家?guī)齑孓D(zhuǎn)移至貿(mào)易商手中，2月下旬，沙河原片企業(yè)庫(kù)存640萬(wàn)重量箱，當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商庫(kù)存400萬(wàn)重量箱。6月份沙河限產(chǎn)，價(jià)格上漲，當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商擔(dān)心后期價(jià)格提漲，加之考慮到禁運(yùn)，進(jìn)廠拉貨難度大開(kāi)始積較囤貨，6月25日，沙河廠家?guī)齑?56萬(wàn)重量箱，貿(mào)易商庫(kù)存264萬(wàn)重量箱，已經(jīng)反超企業(yè)庫(kù)存。2018年的高庫(kù)存與2019年產(chǎn)能縮減后庫(kù)存基數(shù)降低，加之當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的靈活性，造成了同比非常大的差距，而原片企業(yè)庫(kù)存的轉(zhuǎn)移，也使得今年河北整體庫(kù)存出現(xiàn)兩次的急速下降。

　　湖北

　　湖北庫(kù)存走勢(shì)整體先漲后降，與去年同期相比漲30.56%。2月份達(dá)到近年來(lái)新高482萬(wàn)重量箱，隨后則進(jìn)入逐步下滑通道。根據(jù)卓創(chuàng)跟進(jìn)數(shù)據(jù)顯示，截至到6月20日湖北主要企業(yè)庫(kù)存下降至220萬(wàn)重量箱。卓創(chuàng)認(rèn)為2-6月份湖北企業(yè)庫(kù)存下滑的主要影響因素有：

　　1、以價(jià)換量，外銷優(yōu)勢(shì)保持。上半年華中玻璃售價(jià)趨勢(shì)大致以5月份為分界點(diǎn)，前期持續(xù)下跌，后期開(kāi)始逐步回升。4月份湖北普通白玻價(jià)格一度跌至70元/重量箱以下，均價(jià)較1月份跌幅6.49%，此時(shí)較華東區(qū)域均價(jià)低8元/重量箱及以上。湖北水運(yùn)條件便利，船運(yùn)到華東到岸費(fèi)用4-5元/重量箱，湖北貨源外銷優(yōu)勢(shì)明顯。

　　2、企業(yè)向深加工延伸，原片消化能力提升。應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加大、總體盈利空間下滑等因素，2019年湖北原片企業(yè)深加工能力同比提升。以湖北億鈞為例，2019年3月鍍膜加工能力提升至1200萬(wàn)平米，較2018年四季度的420萬(wàn)平米增加186%。其他廠家，武漢長(zhǎng)利、湖北明弘、咸寧南玻等均有自己的深加工生產(chǎn)線，其中武漢長(zhǎng)利原片約20%-30%用于自用，可以使得原片庫(kù)存有效的轉(zhuǎn)化為鍍膜產(chǎn)品。

　　3、剛需帶動(dòng)以及部分產(chǎn)線熱修，利好供需關(guān)系調(diào)整。5月份開(kāi)始下游進(jìn)行階段性剛需補(bǔ)倉(cāng)，帶來(lái)市場(chǎng)一波出貨潮，同時(shí)區(qū)域會(huì)議的召開(kāi)提振市場(chǎng)氣氛，華中玻璃出貨速度提升。另外，近幾個(gè)月以來(lái)，華中部分產(chǎn)線進(jìn)行熱修。據(jù)卓創(chuàng)了解自5月中旬開(kāi)始，熱修產(chǎn)能約影響湖北產(chǎn)量的3%，一定程度上降低了浮法白玻的供應(yīng)量，對(duì)于企業(yè)庫(kù)存控制起到支撐。

　　廣東

　　突發(fā)因素導(dǎo)致的產(chǎn)能變化對(duì)廣東企業(yè)加速去庫(kù)存速率起到了關(guān)鍵作用。眾所周知，馬來(lái)西亞低價(jià)產(chǎn)品回流對(duì)廣東企業(yè)造成了很大壓力，市場(chǎng)成交重心下移，多數(shù)企業(yè)采取優(yōu)惠政策輔助去庫(kù)存。轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在5月底。5月30日江門(mén)信義900T/D浮法二線停產(chǎn)，6月5日虎門(mén)信義900T/D四線停產(chǎn)，此外，華南臺(tái)玻900T/D浮法線5月10日起、江門(mén)華爾潤(rùn)950T/D浮法線6月6日起階段性熱修。普通白玻產(chǎn)能縮減顯然將大大緩解了企業(yè)的產(chǎn)銷壓力，6月6日，部分企業(yè)開(kāi)始提漲報(bào)價(jià)，廣東市場(chǎng)一改前期“低價(jià)促量”模式，轉(zhuǎn)為通過(guò)提價(jià)發(fā)生反應(yīng)中下游“追漲”，大大提升了下游加廠備貨熱情，企業(yè)庫(kù)存加速下滑。

　　2019年上半年浮法玻璃行情下滑較明顯，而原燃料價(jià)格相對(duì)處于高位，無(wú)疑浮法玻璃行業(yè)利潤(rùn)收窄。降低成本壓力成為玻璃生產(chǎn)企業(yè)調(diào)價(jià)函的開(kāi)頭語(yǔ)，個(gè)別企業(yè)爆開(kāi)階段性出現(xiàn)虧損，那么全行業(yè)利潤(rùn)現(xiàn)在是什么情況呢？

　　2019年浮法玻璃行業(yè)利潤(rùn)空間收窄

　　卓創(chuàng)資訊浮法玻璃行業(yè)利潤(rùn)方法論：浮法玻璃生產(chǎn)成本基于行業(yè)認(rèn)可的物料結(jié)構(gòu)和固定成本計(jì)算，代表行業(yè)整體成本狀況，不代表具體某家企業(yè)實(shí)際成本。價(jià)格與成本之差為毛利潤(rùn)，代表行業(yè)整體利潤(rùn)水平，同樣不代表具體某家企業(yè)實(shí)際利潤(rùn)水平。

　　由上圖可以看出，2017年以來(lái)浮法玻璃價(jià)格處于較高位，純堿、天然氣價(jià)格高位震蕩，行業(yè)利潤(rùn)震蕩收窄。2019年上半年國(guó)內(nèi)浮法玻璃平均利潤(rùn)在76.85元/噸左右，同比跌幅可達(dá)61.62%。1-5月，浮法玻璃行業(yè)利潤(rùn)受純堿及天然氣價(jià)格波動(dòng)影響呈現(xiàn)先漲后跌的走勢(shì)，1-2月份行業(yè)利潤(rùn)上升，主要受益于成本面純堿大幅走低支撐，3-5月份在純堿價(jià)格上漲、天然氣持續(xù)處于高位（采暖季結(jié)束后價(jià)格未能如期下調(diào)），以及浮法玻璃行情弱勢(shì)下行三重壓力下，行業(yè)利潤(rùn)快速下滑至低位，少數(shù)以燃料天然氣企業(yè)已無(wú)利潤(rùn)。

　　6月份以來(lái)，浮法玻璃行業(yè)利潤(rùn)再度回升，一方面原片玻璃市場(chǎng)產(chǎn)能縮減明顯，供應(yīng)壓力減小，給價(jià)格提漲提供了有力支撐；另一方面，原料、燃料價(jià)格雙重走低為利潤(rùn)增加創(chuàng)造空間?，F(xiàn)階段浮法玻璃市場(chǎng)供應(yīng)面壓力減小，但短期需求增量有限，浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整空間不大。而純堿價(jià)格仍存下滑預(yù)期，國(guó)內(nèi)浮法玻璃行業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)仍將小幅上升。

　　后市行情預(yù)測(cè)

　　下半年國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)整體走勢(shì)仍不容樂(lè)觀，但結(jié)合供需情況，預(yù)計(jì)玻璃市場(chǎng)走勢(shì)將保持相對(duì)平緩，大幅調(diào)整契機(jī)不足。供應(yīng)面，預(yù)計(jì)下半年點(diǎn)火及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能涉及5條生產(chǎn)線，約2915T/D，主要集中于華南、西南地區(qū)；冷修產(chǎn)線約2條共計(jì)1500 T/D，但產(chǎn)能實(shí)際變動(dòng)情況因政策、資金、行情因素變數(shù)非常大，預(yù)計(jì)實(shí)際產(chǎn)能變化不大。綜合來(lái)看，下半年總體供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，但同比削減，對(duì)行情有一定支撐作用。房地產(chǎn)新開(kāi)工面積數(shù)量非常大，竣工數(shù)據(jù)后期將有望得到一定修正，但房地產(chǎn)調(diào)整大背景下，很難短時(shí)期內(nèi)集中釋放。下半年傳統(tǒng)旺季，玻璃需求將有增長(zhǎng)，但地產(chǎn)調(diào)控、貿(mào)易摩擦利空因素非常大，“金九銀十”行情或難以出現(xiàn)行情大幅上漲，但總體價(jià)格在產(chǎn)能、成本下將得到一定支撐。