玻璃期價(jià)有望震蕩上行

【中玻網(wǎng)】近期玻璃期價(jià)波動(dòng)區(qū)間收窄，在當(dāng)前季節(jié)性因素影響下，玻璃消耗不佳與廠家挺價(jià)對(duì)峙，使期價(jià)走出一段糾結(jié)行情。后市來看，隨著旺季臨近，下游貿(mào)易商或進(jìn)入備貨期，未來庫存有望繼續(xù)削減，玻璃有望走出震蕩上行趨勢(shì)。

　　市場(chǎng)總產(chǎn)能相對(duì)平穩(wěn)

　　由于2012年前后是玻璃行業(yè)投產(chǎn)高峰，按照窯齡來計(jì)算，目前不少生產(chǎn)線已進(jìn)入老化期，2018年11月到2019年1月，國內(nèi)相繼有12條生產(chǎn)線紛紛冷修停產(chǎn)，不過隨著年后下游工廠返工，廠家的檢修熱情開始減弱。

　　直到今年6月，市場(chǎng)才進(jìn)入第二輪冷修高峰，僅月內(nèi)就有6條生產(chǎn)線陸續(xù)停產(chǎn)。近兩個(gè)月以來，純堿價(jià)格延續(xù)回落趨勢(shì)，降低了玻璃生產(chǎn)廠家的生產(chǎn)成本，助推玻璃生產(chǎn)企業(yè)利潤再次走高，再加上“金九銀十”旺季臨近，一般在8月初，下游市場(chǎng)會(huì)加緊采購。

　　筆者認(rèn)為，后期再次集中冷修的概率不大，為了搶占市場(chǎng)份額，市場(chǎng)更有可能將冷修時(shí)間放在第四季度之后。

　　近年來環(huán)保監(jiān)管加碼，玻璃供給側(cè)受到一定的壓制，沙河作為玻璃行業(yè)關(guān)注的重心，因其敏感的地理位置，更是受到較多的環(huán)保政策管制。

　　從2017年第四季度因排污許可問題關(guān)停7條生產(chǎn)線，到2018年8月再次對(duì)無證企業(yè)下達(dá)停產(chǎn)要求后停了5條生產(chǎn)線，再到今年6月對(duì)燃煤企業(yè)發(fā)起停爐改造的要求，盡管本次涉及的生產(chǎn)線并未停產(chǎn)，但廠家已限產(chǎn)16%，整體來看沙河地區(qū)產(chǎn)能已有明顯的減少。

　　而近期復(fù)產(chǎn)的生產(chǎn)線基本是在今年春節(jié)前冷修的產(chǎn)能，截至目前，年內(nèi)玻璃產(chǎn)能整體較為平穩(wěn)。預(yù)計(jì)在后期旺季推動(dòng)下，產(chǎn)能小幅增加的概率非常大。

　　廠家?guī)齑嬗型^續(xù)削減

　　第二季度華北、華中及華南地區(qū)多數(shù)玻璃廠家漲勢(shì)明顯，在一片“漲聲”中，市場(chǎng)庫存也大幅回落，4月中旬到6月下旬，廠家的周消化速度達(dá)到43萬重量箱。

　　不過7月以來市場(chǎng)庫存并未延續(xù)前期的下降趨勢(shì)。從房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，1月~6月房地產(chǎn)竣工面積累計(jì)同比下降12.7%，環(huán)比降幅擴(kuò)大0.3%，另外新開工和施工面積累計(jì)同比均呈現(xiàn)下滑局面。

　　由此可見，在市場(chǎng)需求不佳的背景下，前期庫存的大幅削減并未真實(shí)被消化，而經(jīng)過近期貿(mào)易商的主動(dòng)去庫存后，中間環(huán)節(jié)才回歸良性。

　　從歷年走勢(shì)來看，7月中旬到9月中旬將是一年中庫存削減更快的時(shí)期。目前廠家?guī)齑胬塾?jì)在4091萬重量箱的高位，較去年同期高出28%。一旦供給側(cè)再次收緊，玻璃庫存將加速下滑，從而提振廠家信心。

　　綜上，玻璃市場(chǎng)當(dāng)前供需矛盾不大，未來隨著市場(chǎng)旺季備貨期到來，預(yù)計(jì)期價(jià)后期將震蕩上行。