玻璃行業(yè)“金九銀十”行情可期

【中玻網(wǎng)】今年8月，華東、華北玻璃行業(yè)會(huì)議提振了市場信心，各地玻璃企業(yè)掀起了“漲價(jià)潮”，市場出現(xiàn)了產(chǎn)銷兩旺的火熱態(tài)勢。隨著旺季行情的逐步啟動(dòng)，以及行業(yè)普遍性的遞進(jìn)式漲價(jià)動(dòng)作的發(fā)生反應(yīng)，行業(yè)庫存也呈現(xiàn)出下降趨勢。同時(shí)，近期玻璃貨物呈現(xiàn)出反彈的行情。在下游房地產(chǎn)市場收緊的情況下，玻璃的“金九銀十”是否可期？在日前由貨物日?qǐng)?bào)于武漢主辦、鄭商所特別支持的“期寶”2019年四季度玻璃行情分析研討會(huì)上，各相關(guān)行業(yè)嘉賓結(jié)合玻璃近期走勢，從宏觀環(huán)境、自身供需、未來展望等方面分享了自己的觀點(diǎn)。

　　市場出現(xiàn)“漲價(jià)潮”行業(yè)庫存進(jìn)入低位

　　“8月12日，華東、華北等地區(qū)的市場研討會(huì)在淄博的舉行，很大程度上提漲了市場信心，穩(wěn)定了玻璃行情。會(huì)后，現(xiàn)貨廠家普遍采取遞進(jìn)式的漲價(jià)節(jié)奏，分四次落實(shí)200塊/噸的漲幅，這一舉動(dòng)促使下游貿(mào)易商積較提貨?！鄙綎|金晶科技貨物部負(fù)責(zé)人焦勇剛在會(huì)上表示。

　　事實(shí)上，在傳統(tǒng)旺銷季節(jié)到來之際，各地玻璃生產(chǎn)企業(yè)掀起了“漲價(jià)潮”，市場出現(xiàn)了排隊(duì)拉貨的繁榮景象。隨著旺季行情的逐步啟動(dòng)，以及行業(yè)普遍性的遞進(jìn)式漲價(jià)動(dòng)作的發(fā)生反應(yīng)，行業(yè)庫存呈現(xiàn)出下降趨勢，8月的貿(mào)易商備貨高峰令市場庫存從4000萬重量箱的高位回落，達(dá)到今年春節(jié)以來的低位。

　　“可以說，目前整個(gè)行業(yè)庫存是處在一個(gè)低位狀況，未來兩個(gè)月整個(gè)行業(yè)庫存不會(huì)出現(xiàn)大幅度的累庫。”焦勇剛說，行業(yè)庫存自4月中旬達(dá)到峰值后開始持續(xù)下降，6月份冷修產(chǎn)能的增加，使梅雨季節(jié)庫存保持平穩(wěn)。截至8月下旬，要點(diǎn)省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量3220萬重量箱，較月初減少300萬重量箱，降幅達(dá)8.5%。目前的庫存水平已經(jīng)進(jìn)入近三年低位區(qū)間。

　　行業(yè)庫存具有很明顯的周期性，也是反映供需關(guān)系的線型結(jié)果之一?！懊磕甑闹芷诒憩F(xiàn)很明顯，一季度庫存快速增長，之后逐步進(jìn)入一個(gè)下行的周期，在8、9月份的位置庫存會(huì)出現(xiàn)一個(gè)小幅的反彈。為什么會(huì)出現(xiàn)這個(gè)規(guī)律呢？”焦勇剛解釋說，一季度累庫是出于氣候因素的影響，再加上春節(jié)假期下游停工，因此基本上庫存的高點(diǎn)出現(xiàn)在2月底、3月初。二季度工廠開始陸續(xù)開工，終端工地進(jìn)行補(bǔ)貨，行業(yè)庫存進(jìn)入快速消化期，市場初步啟動(dòng)。三季度庫存則是振蕩下行的過程，這是對(duì)需求旺季啟動(dòng)的預(yù)期，再加上下游進(jìn)貨囤貨意愿較強(qiáng)，庫存出現(xiàn)反復(fù)性下降的情況。四季度庫存小幅下降，一是來自需求地產(chǎn)年末趕工，加上汽車、家電的旺季來臨，二是因?yàn)樯a(chǎn)企業(yè)必須要保持低庫存狀態(tài)以此回收資金過冬，如果年底的時(shí)候庫存降不到一個(gè)合理的位置，那么后期就可能出現(xiàn)庫存壓力。因此北方地區(qū)每年都有“冬儲(chǔ)”現(xiàn)象，這是行業(yè)的庫存周期表現(xiàn)。

　　區(qū)域間降庫存幅度出現(xiàn)分化

　　不過，在這一輪廠家漲價(jià)發(fā)生反應(yīng)貿(mào)易商拿貨、行業(yè)整體去庫的過程中，南北市場出現(xiàn)了不同的表現(xiàn)，區(qū)域壓力不一。相對(duì)來說，北方貿(mào)易商囤貨的積較性高于華東貿(mào)易商?？傮w來看，由于華東地區(qū)今年產(chǎn)能凈增量，因此庫存壓力猶存；華南、華北地區(qū)產(chǎn)能同比減少，庫存壓力相對(duì)較輕。

　　“雖然是整個(gè)行業(yè)庫存都在下降，但是并不是說每個(gè)區(qū)域都在降，在去庫的過程中，區(qū)域間庫存降幅是不一樣的?！苯褂聞傇跁?huì)上說，河北、廣東、遼寧及安徽、陜西等地區(qū)去庫幅度非常大。截至8月22日，河北地區(qū)庫存同比下降了57%，廣東地區(qū)同比下降56%，遼寧、安徽、陜西地區(qū)同比分別下降44%、27%、12%。

　　“河北沙河地區(qū)的銷售模式及銷售政策比較靈活，所以庫存變化比全國庫存的幅度、頻率要大、要快。河北現(xiàn)在庫存不足10天，也就是說庫存量已經(jīng)低于行業(yè)平均水平一半。不過，目前沙河地區(qū)200萬重量箱的庫存不屬于較低水平，而是較低水平。”焦勇剛說，此外，廣東地區(qū)去庫幅度大的主要原因在于其產(chǎn)能是同比減少的；東北地區(qū)產(chǎn)能雖然沒有變化，但是銷往周邊區(qū)域的量在加大，因此庫存也顯著下降。

　　由于今年華東地區(qū)產(chǎn)能增量非常大，其庫存壓力也相對(duì)非常大。“此外，華東地區(qū)庫存較高的另一個(gè)主要原因是差異化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)帶來的。華東地區(qū)的顏色玻璃、汽車玻璃這些差異化產(chǎn)品占比非常大，所以庫存水平相對(duì)平穩(wěn)，維持較高水平?！苯褂聞偙硎?，在關(guān)注區(qū)域間庫存水平變化情況時(shí)要注意研究區(qū)域間的價(jià)差水平變化，如果區(qū)域價(jià)差拉大，那么外銷的比例提升，庫存就會(huì)發(fā)生相應(yīng)變化；區(qū)域價(jià)差小就會(huì)造成出貨慢，也會(huì)對(duì)庫存造成了一定的波動(dòng)?！袄纾壳叭A中地區(qū)的庫存水平也不高，華中庫存變化非常大的原因在于跟周邊地區(qū)的外銷比例，其銷往西南、華中、華南的比例高，周邊區(qū)域的價(jià)格將影響庫存的波動(dòng)?！?/p>

　　此外，目前華南地區(qū)庫存水平已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于前兩年的同期水平；西北地區(qū)中陜西地區(qū)庫存壓力更大，現(xiàn)在總體有60天左右的庫存量?！皬恼w來講，行業(yè)平均庫存水平不是很高，但是區(qū)域之間存在差異?！苯褂聞傉f。

　　“目前，下游的貿(mào)易環(huán)節(jié)整體呈現(xiàn)旺季的特征?！苯褂聞傉f，從貿(mào)易商存貨的狀況來看，北方的貿(mào)易商積較性高于華東、華南地區(qū)，尤其是沙河地區(qū)樂觀情況表現(xiàn)明顯，該地區(qū)中下降的庫存并不是都用到了終端消費(fèi)市場，其中有一部分是貿(mào)易商囤貨。貿(mào)易商為什么敢于囤貨？這是因?yàn)樗麄兣袛辔磥硎窍蛏系男星?，囤貨有利可圖。但是華東、華南地區(qū)現(xiàn)在的市場比較好，所以他們囤貨意愿和條件沒有北方高。

　　據(jù)貨物日?qǐng)?bào)記者了解，事實(shí)上，目前華東的貿(mào)易商基本保持常規(guī)周轉(zhuǎn)庫存，未出現(xiàn)大規(guī)模存貨，近期出貨有所放緩；華南地區(qū)已經(jīng)完全啟動(dòng)了旺季行情，貿(mào)易環(huán)節(jié)呈現(xiàn)出進(jìn)出兩旺的態(tài)勢。

　　“而從加工環(huán)節(jié)來看，目前接單雖然穩(wěn)定，不過總體訂單不是太飽滿，訂單分化較為明顯。其中，規(guī)模大、檔次中上、時(shí)間久的企業(yè)是以工程訂單為主，訂單相對(duì)充足，且均勻、連續(xù)性好；而規(guī)模小、設(shè)備工藝差、新進(jìn)入的企業(yè)則多以散單為主，訂單不均勻、連續(xù)性不好。”焦勇剛說，此外，由于終端資金的狀況較差，導(dǎo)致加工企業(yè)的成品庫存非常大。

　　多重因素對(duì)玻璃價(jià)格起到支撐作用

　　與庫存一樣，玻璃的價(jià)格也呈現(xiàn)出明顯的周期性。“行業(yè)價(jià)格從一個(gè)高點(diǎn)開始回落、見底、反彈到再見頂，這一過程基本需要經(jīng)歷3—3.5年。而且，下行和底部盤整所用的時(shí)間要明顯長于上漲的時(shí)間?！苯褂聞傉f。

　　“今年的價(jià)格應(yīng)該是處于2016年價(jià)格漲起來之后的平均水平，相對(duì)來講是近四五年的高位。但是從2018年9月中旬以后價(jià)格持續(xù)下降，截至8月份今年整體的平均價(jià)格是1535元/噸，比去年的1640元/噸的價(jià)格下降了6.4%，跟2017年基本持平?！苯褂聞偙硎?。在他看來，目前的價(jià)格水平未來上漲空間有限?！耙?yàn)樽筒┬袠I(yè)會(huì)議之后，價(jià)格已經(jīng)連續(xù)漲了三輪，漲幅節(jié)奏較快，下游并沒有完全適應(yīng)這個(gè)節(jié)奏?！?/p>

　　不過，焦勇剛表示，短期內(nèi)玻璃價(jià)格也不會(huì)有下跌的風(fēng)險(xiǎn)?！耙?yàn)橛型拘枨笤?，再加上庫存低位、企業(yè)壓力不大，所以，就算未來價(jià)格不再上漲，也會(huì)在10月底之前維持目前的價(jià)格水平?！?/p>

　　“目前，供給平穩(wěn)、庫存低位、需求不弱、利潤適中及市場情緒多重因素均在一定程度上支撐著目前的價(jià)格水平。我認(rèn)為，‘金九銀十’的市場預(yù)期仍然是可以期待的?！苯褂聞傉f，不過需要注意的是，從中長期來看大概率會(huì)進(jìn)入下行周期。

　　在行情出現(xiàn)劇烈波動(dòng)時(shí)，企業(yè)參與貨物市場的優(yōu)勢凸顯，運(yùn)用貨物工具可以規(guī)避因現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定現(xiàn)貨經(jīng)營。“參與貨物之前，生產(chǎn)商及貿(mào)易商通常會(huì)面臨跌價(jià)時(shí)賣不動(dòng)貨、庫存貶值以及漲價(jià)時(shí)無法保障原料的低價(jià)采購等問題。如果參與貨物市場，這些問題都能在一定程度上緩解，比如，針對(duì)盤面價(jià)格點(diǎn)價(jià)銷售1—2個(gè)月后的原材料或成品，提前回籠資金；在判斷后市價(jià)格有下跌風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，提前將未來產(chǎn)量和降庫存進(jìn)行賣出保值；在判斷后市價(jià)格上漲時(shí)，將未來幾個(gè)月的玻璃/純堿需求量在盤面進(jìn)行買入保值，鎖定采購原料成本，既規(guī)避了大量的資金占用，也規(guī)避了高庫存的安全隱患?！睆V州貨物鄭州營業(yè)部總經(jīng)理莊自朝在會(huì)上表示。

　　作為玻璃的原料之一，純堿的價(jià)格波動(dòng)將直接影響到玻璃企業(yè)的利潤水平?！笆聦?shí)上，純堿價(jià)格的變化是造成玻璃行業(yè)利潤變化的主要的因素之一，純堿每波動(dòng)100元/噸意味著玻璃的成本波動(dòng)20元/噸。需要注意的是，后期純堿大概率進(jìn)入漲價(jià)通道??！苯褂聞傉f。

　　“純堿貨物上市后，將進(jìn)一步完善玻璃上下游的產(chǎn)業(yè)鏈，也會(huì)衍生出更多的交易模式，助力企業(yè)鎖定利潤、穩(wěn)健經(jīng)營。”莊自朝說。