250億市場能量待釋放 超白玻璃“光”明幾何？

    3月27日，財政部、城鄉(xiāng)建設(shè)部發(fā)布了《關(guān)于加快推進太陽能光電建筑應用的實施意見》和《太陽能光電建筑應用財政補助資金管理暫行辦法》（下稱《意見》和《辦法》）。這一政策利好在太陽能板塊再度掀起了一輪狂潮。

    3月26日下午，太陽能概念個股迅速上漲，收盤時大都封于漲停。27日，30日，激情依然延續(xù)。與此同時，有兩家玻璃類制造公司也強勢表現(xiàn)——金晶科技、南玻A。二者屬于太陽能上游組件配套企業(yè)，提供超白玻璃以供太陽能企業(yè)生產(chǎn)薄膜電池。

    “僅按20%屋頂裝機計算，中國可安裝100GWp（吉瓦），市場潛力大。從國際經(jīng)驗看，該市場容易啟動，補貼撬動效果好�！鄙赉y萬國電氣設(shè)備分析師矯健如此預測未來太陽能的需求。

    260億元的市場

    《意見》和《辦法》主要內(nèi)容有三：1.單項工程應用太陽能光電產(chǎn)品裝機容量大于50kWp以上的項目給予補貼；2.補貼額度為20元/Wp；3.補貼主要產(chǎn)品為效率超過16%的單晶硅光電產(chǎn)品，效率超過14％的多晶硅光電產(chǎn)品和效率超過6%的非晶硅光電產(chǎn)品。

    “德國在推行了太陽能補貼政策以后，建筑用太陽能電池和電廠用太陽能電池的比例達到了80：20。我們預計這一辦法的推行也將大幅度提高太陽能電池片在我國大型建筑上的應用�！背C健認為。

    目前，對于多晶硅電池與薄膜的孰優(yōu)孰劣的爭論仍存在，但根據(jù)多晶硅光轉(zhuǎn)化率高、適合屋頂，而薄膜電池成本低適合外墻的產(chǎn)品特點，分析師認為，長遠來看，薄膜有希望占據(jù)50%的裝機份額，即50GW。

    “技術(shù)方面，多晶硅在屋頂和改造市場優(yōu)勢較大，而薄膜硅在采光面、建筑物結(jié)合等方面優(yōu)勢突出。我們認為，短期將以多晶硅為主，而中長期薄膜硅占比將提高�！鄙耆f矯健認為。

    “1GW需要400萬重箱的超白玻璃供應來生產(chǎn)薄膜電池。”國金證券[光伏行業(yè)分析師張帥告訴記者。

    根據(jù)這一需求關(guān)系，如果以長遠50GW的中位數(shù)25GW來計算，則對應著1億重箱的超白玻璃需求。記者了解到，目前超白玻璃的單價為每重箱260元，那么長遠超白玻璃的市場在260億元以上。

    金晶科技、南玻A財報顯示，超白玻璃的毛利率在50%以上，遠高于傳統(tǒng)玻璃制造。

    “超白玻璃行業(yè)將充分受益于薄膜電池產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長。考慮到薄膜電池轉(zhuǎn)換效率的提高影響，預計2009年－2011年薄膜電池用超白玻璃需求分別為400萬、700萬、1160萬重箱，年復合增速約55%；展望2020年，市場容量可達1億重箱！”興業(yè)證券新能源分析師王金祥非�？春贸撞ＡУ那巴�。

    王金祥的理由是：“薄膜電池產(chǎn)業(yè)正從萌動期向快速增長期過渡，供應瓶頸已經(jīng)打開，預測2009、2010、2011年薄膜電池產(chǎn)量約1062MW、2216MW、4058MW，復合增速高達100%�！�

    在過去幾年中，超白玻璃行業(yè)確實出現(xiàn)了幾何倍數(shù)的增長。以金晶科技為例，于2005年7月開始生產(chǎn)超白玻璃，當年銷售量不足10萬重箱，而到了2007年，銷售量為140多萬重箱。初始，金晶科技客戶主要是歐美等國的太陽能企業(yè)，現(xiàn)在國內(nèi)市場增長很快，已經(jīng)占到了一半。

    機構(gòu)轉(zhuǎn)向多方立場

    “27號那個促進意見發(fā)布后，我們召開了光伏行業(yè)的緊急內(nèi)部會議，我們之前對太陽能是非常警惕的，看好但不介入，但意見發(fā)布之后，大家傾向于改變看法。”上海某合資公募基金經(jīng)理告訴記者。

    看好但不介入。矛盾的決策來自于新能源發(fā)展的曲折性。在經(jīng)歷了多晶硅價格暴跌之后，機構(gòu)對新能源上市公司更多的是從上市公司業(yè)績能否穩(wěn)定增長考慮。超白玻璃就是一個典型的案例，即便是在之前的兩個月，機構(gòu)對金晶科技、南玻A并不十分看好。

    2009年1月20日，金晶科技股價異動，成交回報顯示，機構(gòu)專用席位是空方主力。排在靠前的機構(gòu)專用，賣出了1300萬元，超過上榜的其他幾個席位之和。到了1月21日，機構(gòu)的意見更加統(tǒng)一，成交回報顯示，賣出前五位全是機構(gòu)席位，合計賣出8500萬元。

    而“較近幾天，買的是基金，名字我不方便透露”。上述基金經(jīng)理告訴記者。

    同樣，在南玻A上也出現(xiàn)了類似情況。

    2月10日，南玻A出現(xiàn)異動。賣出席位全部是機構(gòu)專用，雖然機構(gòu)有兩個席位也出現(xiàn)在買入席位中，但兩個席位合計買入4500萬元左右，而賣出席位合計賣出了1億元以上。機構(gòu)之間雖有分歧，但看好的機構(gòu)明顯戰(zhàn)敗。

    在此次南玻A的劇烈上漲中，機構(gòu)之間雖然仍然有分歧，但局勢已經(jīng)得到了逆轉(zhuǎn)，看空的機構(gòu)拋售退出，但看好的機構(gòu)如潮涌一般進入，逆轉(zhuǎn)了多空局勢。

    3月26日，機構(gòu)席位合計買入7500萬元，機構(gòu)席位合計賣出2500萬元�？纯盏臋C構(gòu)已經(jīng)占劣勢。3月27日，更多的機構(gòu)清醒過來，四個機構(gòu)席位買入，一個機構(gòu)席位賣出，力量對比是：1.8億元：3000萬元。

    “之所以有人仍然看空，是因為超白玻璃目前的產(chǎn)能與銷售都不大，在上市公司主營業(yè)務(wù)中是一小塊，太陽能雖然出臺了促進意見，但相關(guān)上市公司的股價其實已經(jīng)非常高�！鄙鲜龌鸾�(jīng)理提醒說。

    “這就是一個很大的問題，你是看他的業(yè)績，還是他的發(fā)展前景，畢竟發(fā)展前景雖然美好，但不確定性還是有的。一旦出問題，對于投資者來說就是重大損失�！鄙鲜龌鸾�(jīng)理補充說。

    “其實，國內(nèi)的超白玻璃是一件很明確的事情，沒有太多的不確定性，在當前的經(jīng)濟環(huán)境中，找到一家復合增長率30%以上的上市公司是一件很困難的事情。”上海另一基金公司投資總監(jiān)向記者表示。

    在成本方面，中國企業(yè)成本優(yōu)勢是國外企業(yè)所無法逾越的，國外超白玻璃成本要比國產(chǎn)超白玻璃高出50%以上。目前國際上成熟的技術(shù)主要集中在PPG、圣戈班、皮爾金頓，國內(nèi)的廠商主要是金晶科技、南玻A、耀皮玻璃[6.73 -1.32%]。國內(nèi)廠商目前的策略是：在薄膜電池大幅產(chǎn)業(yè)化之前，主要超白玻璃生產(chǎn)商一直是限產(chǎn)保價。

    “提價不是不可能，因為需求一旦強勢啟動，國內(nèi)的產(chǎn)能肯定是供不應求�！币晃簧a(chǎn)超白玻璃的上市公司內(nèi)部人士認為。