房地產(chǎn)投入資金恢復(fù)拉動(dòng)玻璃產(chǎn)品需求

    玻璃價(jià)格和單月銷量有可能超出 07 年高點(diǎn)。近日，全國各地玻璃價(jià)格持續(xù)上漲，華南華東玻璃掛牌價(jià)格達(dá)到2300 元/噸，據(jù)07 年玻璃實(shí)際成交價(jià)的較高峰2400 元，僅一步之遙。華北玻璃掛牌價(jià)格達(dá)到2000 元/噸。6 月份我國玻璃產(chǎn)量達(dá)到4875 萬箱，接近歷史較高月度產(chǎn)量水平。隨著9-10 月份玻璃銷售進(jìn)入旺季，單月玻璃銷量可能超過07 年高點(diǎn)，部分地區(qū)玻璃價(jià)格可能會(huì)超過07 年高點(diǎn)。
　　目前各廠家玻璃庫存相比年初下降了 2/3 左右。據(jù)我們調(diào)研了解的情況，目前各主要玻璃廠家的庫存為10-15 天左右，低于15-30 天的正常水平。與年初各廠家的庫存相比，下降了2/3 左右。
　　銷售情況好于預(yù)期源于房地產(chǎn)投入資金的恢復(fù)和年初部分產(chǎn)能的停產(chǎn)。6 月份，我國房地產(chǎn)投入資金達(dá)4340 億元，同比增長18%。
　　這些直接拉動(dòng)了建筑用玻璃產(chǎn)品需求。同時(shí)，按照不完全統(tǒng)計(jì)，去年年底約有50 條以上的的浮法玻璃生產(chǎn)線停產(chǎn)，影響了玻璃1 億重箱的生產(chǎn)能力，約占浮法玻璃產(chǎn)能的20%。目前雖有一部分生產(chǎn)線陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但據(jù)我們調(diào)研停產(chǎn)的生產(chǎn)線仍有25-30 條，影響產(chǎn)能約6000 萬重箱，占目前玻璃產(chǎn)量的12%左右。
　　停產(chǎn)玻璃生產(chǎn)線可能會(huì)加快復(fù)產(chǎn)進(jìn)程。目前玻璃的銷售情況超出行業(yè)內(nèi)大多數(shù)生產(chǎn)廠家的預(yù)期，我們判斷目前停產(chǎn)的生產(chǎn)線會(huì)在下半年加快復(fù)產(chǎn)的進(jìn)程。根據(jù)玻璃生產(chǎn)線較快的復(fù)產(chǎn)時(shí)間2 個(gè)月左右，我們預(yù)計(jì)在4 季度以后，生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)的壓力會(huì)較為明顯。屆時(shí)玻璃價(jià)格可能會(huì)有所回調(diào)。如果考慮停產(chǎn)生產(chǎn)線的復(fù)產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)到今年年底玻璃價(jià)格可能會(huì)與目前的價(jià)格基本持平。
　　銷售超預(yù)期可能帶來交易性機(jī)會(huì)。我們預(yù)計(jì)在目前的市場環(huán)境下，可能會(huì)因?yàn)椴ＡтN售的超預(yù)期帶來交易性機(jī)會(huì)。建議投入資金者關(guān)注行業(yè)里的龍頭企業(yè)南玻A、金晶科技、福耀玻璃，以及建筑玻璃回升彈性非常大的耀皮玻璃、三峽新材、方興科技等。但在今年3-4 月份大多數(shù)玻璃股份公司憑證因?yàn)樾履茉窗鍓K的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)有非常大的漲幅，目前板塊估值略顯偏高，請投入資金者注意風(fēng)險(xiǎn)。