光伏行業(yè)政策反轉(zhuǎn)明確 光伏安裝量將超去年

【中玻網(wǎng)】光伏價格降幅趨緩，硅成本下降空間很小。價格已經(jīng)下降到接近成本區(qū)間，生產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)打價格戰(zhàn)壓低價格的可能性小。2011年下半年廠家與渠道積壓的庫存已經(jīng)基本消化完畢，庫存量下降到正常水平。
　　
　　低價中開始蘊(yùn)含平價上網(wǎng)的希望，需求增長的含金量提升。今年光伏產(chǎn)品轉(zhuǎn)換效率將得到大幅提高，成本仍能夠大幅度降低。很多地區(qū)光伏發(fā)電在居民側(cè)的平價上網(wǎng)已經(jīng)實現(xiàn)，其中意大利、中國將首先實現(xiàn)工商業(yè)平價上網(wǎng)，這是具有重要意義的時間點，因為工商業(yè)有能力就地消化光伏電力，將具有顯著的經(jīng)濟(jì)性，減小相關(guān)部門財政補(bǔ)貼的負(fù)擔(dān)。德國市場的地位將進(jìn)一步削弱，中美日市場保持高增速，下半年需求仍然平穩(wěn)。德國相關(guān)部門宣布正式執(zhí)行新的補(bǔ)貼下調(diào)政策，取消每月下調(diào)，上限也設(shè)臵得較高，好于市場預(yù)期。意大利光伏補(bǔ)貼可能微調(diào)。日本關(guān)閉絕大多數(shù)核電站，電力供應(yīng)緊張，光伏成為重要補(bǔ)充電力，高額補(bǔ)貼使市場需求爆發(fā)。在相關(guān)部門鼓勵用戶側(cè)并網(wǎng)光伏系統(tǒng)的政策下，國內(nèi)屋頂系統(tǒng)有望大幅度增長。雖然德意下半年FIT下調(diào)，但是日本市場啟動，國內(nèi)集中開工安裝，將會平抑市場波動，穩(wěn)定大部分國家需求量。
　　
　　政策扶持力度加強(qiáng)，全年光伏安裝量將超過去年，達(dá)到30GW左右。
　　
　　我們認(rèn)為目前市場對光伏安裝量的預(yù)測偏悲觀。由于日本會有3GW安裝量，中國預(yù)計有6GW，大部分國家今年仍能正增長，增速將會放緩，但是內(nèi)生性增長的比例開始提高。各環(huán)節(jié)產(chǎn)能仍然超過50GW，產(chǎn)能仍然過剩，但是產(chǎn)能擴(kuò)張步伐已經(jīng)大幅度放緩，一線企業(yè)接近滿產(chǎn)。
　　
　　市場需求無須擔(dān)心，但價格長期低位徘徊，個股分化會加劇。有經(jīng)驗化企業(yè)具有成本優(yōu)勢，在激烈的競爭中處于有利地位，推薦硅片有經(jīng)驗龍頭隆基股份。向日葵現(xiàn)金流情況良好，減值準(zhǔn)備計提充分，在政策預(yù)期改善的情況下彈性非常大。陽光電源銷售中，國內(nèi)銷售收入占比超過90%，較受益于國內(nèi)市場尤其是金太陽工程高速增長。