貨物交易合約

【中玻網(wǎng)】一、貨物合約的概念
　　
　　貨物合約是指由貨物交易單位統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。它是貨物交易的對象，貨物交易參與者正是通過在貨物交易單位買賣貨物合約，轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險，獲取風(fēng)險收益。貨物合約是在現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，但它們較本質(zhì)的區(qū)別在于貨物合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化。
　　
　　在貨物市場交易的貨物合約，其標(biāo)的物的數(shù)量、質(zhì)量等級和交割等級及替代品升貼水標(biāo)準(zhǔn)、交割地點、交割月份等條款都是標(biāo)準(zhǔn)化的，使貨物合約具有普遍性特征。貨物合約中，只有貨物價格是變量，在交易單位以公開競價方式產(chǎn)生。
　　
　　二、貨物合約的主要條款及設(shè)計依據(jù)
　　
　　貨物合約的各項條款設(shè)計對貨物交易有關(guān)各方的利益以及貨物交易能否活躍至關(guān)重要。
　　
　　1、合約名稱
　　
　　合約名稱需注明該合約的品種名稱及其上市交易單位名稱。以鄭州商品交易單位白糖合約為例，合約名稱為“鄭州商品交易單位白糖貨物合約”，合約名稱應(yīng)簡潔明了，同時要避免混淆。
　　
　　2、交易單位
　　
　　交易單位是指在貨物交易單位交易的每手貨物合約代表的標(biāo)的商品的數(shù)量。例如，鄭州商品交易單位規(guī)定，一手白糖貨物合約的交易單位為10噸。在交易時，只能以交易單位的整數(shù)倍進(jìn)行買賣。確定貨物合約交易單位的大小，主要應(yīng)當(dāng)考慮合約標(biāo)的的市場規(guī)模、交易者的資金規(guī)模、貨物交易單位會員結(jié)構(gòu)以及該商品現(xiàn)貨交易習(xí)慣等因素。
　　
　　3、報價單位
　　
　　報價單位是指在公開競價過程中對貨物合約報價所使用的單位，即每計量單位的貨幣價格。國內(nèi)陰較銅、白糖、大豆等貨物合約的報價單位以元（金額）/噸表示。
　　
　　4、較小變動價位
　　
　　較小變動價位是指在貨物交易單位的公開競價過程中，對合約標(biāo)的每單位價格報價的較小變動數(shù)值。較小變動價位乘以交易單位，就是該合約價格的較小變動值。例如，鄭州商品交易單位白糖貨物合約的較小變動價位是1元/噸，即每手合約的較小變動值是1元/噸×10噸=10元。
　　
　　在貨物交易中，每次報價必須是其合約規(guī)定的較小變動價位的整數(shù)倍。貨物合約較小變動價位的確定，通常取決于該合約標(biāo)的商品的種類、性質(zhì)、市場價格波動情況和商業(yè)規(guī)范等。
　　
　　5、合約交割月份
　　
　　合約交割月份是指某種貨物合約到期交割的月份。貨物合約的到期實際交割比例很小，美國芝加哥貨物交易單位（CBOT）的農(nóng)產(chǎn)品交割量占該合約總交易量的比率一般為0.5%左右。貨物合約的交割月份由貨物交易單位規(guī)定，貨物交易者可自由選擇交易不同交割月份的貨物合約。
　　
　　6、交易時間
　　
　　貨物合約的交易時間是固定的。每個交易單位對交易時間都有嚴(yán)格規(guī)定。一般每周營業(yè)5天，周六、周日及國家法定節(jié)、假日休息。一般每個交易日分為兩盤，即上午盤和下午盤，上午盤為9:00-11:30，下午盤為1:30-3:00。
　　
　　7、較后交易日
　　
　　較后交易日是指某種貨物合約在合約交割月份中進(jìn)行交易的較后一個交易日，過了這個期限的未平倉貨物合約，必須進(jìn)行實物交割。根據(jù)不同貨物合約標(biāo)的商品的生產(chǎn)、消費和交易特點，貨物交易單位確定其不同的較后交易日。