玻璃季節(jié)性下跌 等候反彈做空

【中玻網(wǎng)】玻璃貨物上市首日暴跌以后，在過(guò)去的一周里維持震蕩態(tài)勢(shì)。截至12月7日，鄭玻1305合約周收盤價(jià)收于1331元/噸，較1420元/噸的掛牌基準(zhǔn)價(jià)下跌6.26%。全周成交量達(dá)到180.7萬(wàn)手，交易活躍，玻璃貨物市場(chǎng)參與程度較高。
　　
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)情況
　　
　　明年宏觀經(jīng)濟(jì)政策可能著力擴(kuò)大內(nèi)需，推動(dòng)城鎮(zhèn)化，對(duì)玻璃價(jià)格有利多作用。12月7日，華東地區(qū)5mm平板玻璃價(jià)格報(bào)1408元/噸，與上周末的1430元/噸，下跌了22元/噸。
　　
　　考慮到玻璃市場(chǎng)進(jìn)入冬季淡季，季節(jié)性下跌很難避免。東北地區(qū)企業(yè)剛剛召開了冬儲(chǔ)會(huì)議，冬儲(chǔ)價(jià)格定在1100元-1120元/噸，低于去年1200元/噸的水平。冬儲(chǔ)價(jià)格與華東地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格相差非常大，雖然短期尚未構(gòu)成影響，但中長(zhǎng)期來(lái)看，可能對(duì)華東地區(qū)形成拖累。
　　
　　11月份，生產(chǎn)企業(yè)月末庫(kù)存為134噸，較10月增加了2萬(wàn)噸，12月份，下游需求很難回暖，而今年以來(lái)，累計(jì)新增產(chǎn)能達(dá)到387萬(wàn)噸，生產(chǎn)線18條。我們預(yù)計(jì)，2012年，我國(guó)玻璃年產(chǎn)量將達(dá)到4080萬(wàn)噸，較上年再增加10.6%。
　　
　　土地購(gòu)置面積、房屋新開工面積與玻璃價(jià)格變化

　　
　　資料來(lái)源：wind

    在房地產(chǎn)調(diào)控的背景下，玻璃等建材需求仍將受到舒緩。2012年，我國(guó)土地購(gòu)置面積和房屋新開工面積累計(jì)同比都有非常大幅度的降低，目前還有改觀的跡象。根據(jù)10月份的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)土地購(gòu)置面積累計(jì)同比減少18%，去年同期為同比增加3%；10月份，我國(guó)房屋新開工面積累計(jì)同比減少8.5%，去年同期為同比增加21.7%。如上圖所示，玻璃現(xiàn)貨目前1400元以上的價(jià)格，的確處于相對(duì)較高位置。
　　
　　后市策略
　　
　　我們認(rèn)為，在中點(diǎn)經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開前后，宏觀氛圍將有所轉(zhuǎn)暖，有助于玻璃貨物適當(dāng)反彈，但短時(shí)間內(nèi)難以改變玻璃供過(guò)于求的局面，玻璃期現(xiàn)貨價(jià)格步入季節(jié)性下跌難以避免。
　　
　　從具體操作來(lái)看，玻璃生產(chǎn)企業(yè)首先要對(duì)玻璃現(xiàn)有庫(kù)存進(jìn)行保值，這對(duì)入場(chǎng)時(shí)機(jī)要求不高，可以盡快在貨物市場(chǎng)上建立數(shù)量相當(dāng)?shù)目疹^頭寸。當(dāng)然，企業(yè)還可以對(duì)未來(lái)即將產(chǎn)出的玻璃進(jìn)行保值，這需要結(jié)合市場(chǎng)判斷和經(jīng)驗(yàn)，選擇合適的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。
　　
　　我們認(rèn)為，如果1305合約能夠反彈到1380元/噸，將是較佳的空單入場(chǎng)點(diǎn)。止損位可以在1408元/噸。
　　
　　行業(yè)數(shù)據(jù)及新聞
　　
　　北方降低價(jià)格，華東需求尚可
　　
　　西北冬季來(lái)臨，受到河北沙河等地的玻璃沖擊，市場(chǎng)價(jià)格開始降低，需求也沒(méi)有好轉(zhuǎn);華中地區(qū)市場(chǎng)需求一般，價(jià)格開始下調(diào);華北地區(qū)秦皇島價(jià)格受到東北地區(qū)玻璃價(jià)格降低的影響，本地企業(yè)紛紛降低價(jià)格，北方地區(qū)的玻璃需求減少，生產(chǎn)企業(yè)為了清理庫(kù)存，紛紛降低價(jià)格，淡季已經(jīng)來(lái)臨;東北地區(qū)已經(jīng)進(jìn)入冬季，施工基本停止，需求很少，12月份初召開的東聯(lián)體會(huì)議開始商議冬儲(chǔ)價(jià)格，信心普遍不足;
　　
　　西南地區(qū)的玻璃需求有所增加，市場(chǎng)形勢(shì)比較好，由于西南地區(qū)距離其他玻璃產(chǎn)區(qū)較遠(yuǎn)，目前看市場(chǎng)不受外部地區(qū)降價(jià)影響;華東市場(chǎng)信心不足，但市場(chǎng)需求尚可，但是生產(chǎn)企業(yè)擔(dān)心本地區(qū)價(jià)格過(guò)高引發(fā)外埠玻璃進(jìn)入，只能降價(jià)阻擊;華南地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格普遍下滑，需求不旺，由于害怕外埠玻璃進(jìn)入以及本地區(qū)的產(chǎn)能增加等因素生產(chǎn)企業(yè)的心態(tài)不穩(wěn)，庫(kù)存也有所增加。