北京中期：國(guó)五條公布 玻璃短期或利空出盡

【中玻網(wǎng)】上周五國(guó)五條細(xì)則發(fā)布，內(nèi)容包括限購審查進(jìn)一步從嚴(yán)、二手房個(gè)人所得稅從嚴(yán)按照差額20%征收等政策。
　　
　　圖1-玻璃貨物FG309日線圖走勢(shì)

    數(shù)據(jù)來源：北京中期貨物研究院博易大師
　　
　　一、國(guó)五條細(xì)則公布或?yàn)槎唐诶粘霰M
　　
　　國(guó)五條細(xì)則公布，對(duì)玻璃貨物價(jià)格是利空還是利空出盡成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。我們認(rèn)為，在樓市上漲預(yù)期愈演愈烈之時(shí)，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議出臺(tái)五項(xiàng)調(diào)控政策措施，再次釋放強(qiáng)烈信號(hào)，堅(jiān)持調(diào)控政策不動(dòng)搖、力度不放松，這無疑是扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期的一重要舉措。但同時(shí)我們也認(rèn)為，國(guó)五條細(xì)則屬于另一只靴子落地，玻璃貨物價(jià)格有望在短期利空出盡后反彈。
　　
　　國(guó)五條的細(xì)則出臺(tái)對(duì)于二手房影響更為負(fù)面，隨著各城市細(xì)則的陸續(xù)出臺(tái)，各地二手房市場(chǎng)交易或先揚(yáng)后抑，陷入低谷期。而對(duì)于新房來說，二手房交易受限后，需求將轉(zhuǎn)移到一手市場(chǎng)。再從市場(chǎng)規(guī)律看，越調(diào)整的產(chǎn)業(yè)越有前景，越扶持的行業(yè)反而不該長(zhǎng)期看好。隨著各地細(xì)則陸續(xù)出臺(tái)，新房市場(chǎng)或?qū)?yōu)異于二手房市場(chǎng)率先回升。隨著各地細(xì)則的執(zhí)行，新房市場(chǎng)由于轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)稅收較少的優(yōu)勢(shì)將得以體現(xiàn)，部分購房者將再次回歸新房市場(chǎng)，帶動(dòng)新房市場(chǎng)交易量上升。
　　
　　我們認(rèn)為，兩會(huì)后，地方與部委將配套出臺(tái)更具針對(duì)性的調(diào)控措施，投入資金者需密切關(guān)注調(diào)控政策定調(diào)對(duì)樓市情緒穩(wěn)定效果如何，即樓市成交量?jī)r(jià)走勢(shì)以及地方與部委出臺(tái)的具體配套調(diào)控細(xì)則。如果2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示房?jī)r(jià)明顯上漲，那么兩會(huì)期間或結(jié)束后，很可能出臺(tái)更嚴(yán)厲調(diào)控措施。
　　
　　雖然國(guó)五條短期內(nèi)利空效應(yīng)非常大，但我們也不能忽略玻璃基本面確有上漲的基礎(chǔ)。同時(shí)也要看到貨物的上漲幅度已經(jīng)同比現(xiàn)貨漲幅過大，透支了需求相對(duì)回升對(duì)價(jià)格拉動(dòng)，
　　
　　二、春節(jié)過后供應(yīng)過剩狀況有相對(duì)的好轉(zhuǎn)
　　
　　從近期統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上看，目前生產(chǎn)線實(shí)際利用率為81.72%，已經(jīng)為較低水平，行業(yè)整體仍然處于低潮期，供應(yīng)過剩已經(jīng)成為平板玻璃行業(yè)的常態(tài)。雖然從去年2月份開始，平板玻璃的產(chǎn)量開始下降，但是月產(chǎn)量依然維持在近6000萬重箱的高位水平。因?yàn)椴ＡЬ哂羞B續(xù)不間斷生產(chǎn)的特殊性，使得玻璃生產(chǎn)一旦開始，停產(chǎn)幾無可能。因此在供應(yīng)壓力不減的背景下，就只有靠消費(fèi)拉動(dòng)價(jià)格。