玻璃短期反彈或已見頂

【中玻網(wǎng)】“五一”假期過后，外圍宏觀轉(zhuǎn)暖，交易單位升貼水調(diào)整預(yù)期升溫，玻璃期價(jià)止跌回升。主力1309合約由前期1326元/噸震蕩上行至1397元/噸，累計(jì)漲幅超5%。不過，在經(jīng)濟(jì)未有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，而在前期利多已基本消化的情況下，玻璃短期反彈或已見頂，后市預(yù)計(jì)在1380-1410元/噸區(qū)間窄幅整理，長期走勢依舊疲弱。
　　
　　宏觀方面，外圍連續(xù)降息發(fā)生反應(yīng)市場風(fēng)險(xiǎn)情緒回升，寬松蔓延下市場也在推測國內(nèi)大銀行是否會(huì)降息。且不說降息與房價(jià)調(diào)控的重要目標(biāo)相悖，從近期政策動(dòng)態(tài)來看，大銀行降息可能性也微乎其微。前期外管局加強(qiáng)匯入外部流入管理控制之后，重啟央票以收縮現(xiàn)有熱錢規(guī)模。而較新公布的CPI數(shù)據(jù)較3月增長0.3%至2.4%。通脹率上揚(yáng)進(jìn)一步降低大銀行降息的可能性�？疹^回補(bǔ)過后，宏觀因素缺乏更多利多消息，商品能否持續(xù)反彈值得質(zhì)疑。
　　
　　5月6日，媒體援引鄭商所人士觀點(diǎn)，公開表示5月升貼水將會(huì)調(diào)整，但調(diào)整幅度不大。以目前各地現(xiàn)貨盤面價(jià)差異來看，華東和華南的主力報(bào)價(jià)在1400元/噸左右，較華北地區(qū)現(xiàn)貨盤面價(jià)高150-170元/噸�？紤]到鄭商所“調(diào)整幅度不大”的態(tài)度，即使在經(jīng)歷5月調(diào)整過后，華北地區(qū)盤面價(jià)依然將小于1400元/噸。因此，目前主力合約1397元/噸的價(jià)格已然充分反映了這一調(diào)整預(yù)期，1400元/噸壓力位難以打破。不過，鑒于目前升貼水修訂幅度尚未確定，1309合約在等待修訂出臺(tái)之前也難以下跌，期價(jià)多以盤整為主。
　　
　　另一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是從4月末開始，投機(jī)資金由主力1309合約向遠(yuǎn)月1401合約轉(zhuǎn)移。資金向更遠(yuǎn)月布局正是看中遠(yuǎn)月合約時(shí)間上的安全性。這導(dǎo)致4月末以來，1401合約反彈更為強(qiáng)勁，周四收于1430元/噸。1401合約較主力1309合約由4月中旬小幅貼水，逐漸扭轉(zhuǎn)為升水約30元/噸。但1401合約的缺點(diǎn)在于1月正值玻璃需求淡季，從現(xiàn)貨價(jià)格的歷史走勢來看，1月價(jià)格一般遠(yuǎn)低于9月旺季價(jià)格，玻璃品種基本面特性并不支撐1401合約長期高于1309合約。且從升貼水修訂的邏輯上講，若近月交割問題逐步得到緩解，則遠(yuǎn)月合約的優(yōu)勢削弱，1309合約走勢重新強(qiáng)于1401合約。
　　
　　綜上，升貼水調(diào)整較為肯定，但幅度有限，目前玻璃期價(jià)已完全反應(yīng)這一預(yù)期，1400元/噸上方壓力位難以打破。中長期來看，經(jīng)濟(jì)形勢未見好轉(zhuǎn)，大銀行降息概率也是微乎其微，玻璃作為產(chǎn)能過剩的周期性品種，長期走勢依然疲軟。但鑒于目前主力1309合約仍有現(xiàn)貨基準(zhǔn)上移的支撐，下跌空間有限，多以弱勢整理為主；而遠(yuǎn)月1401合約反彈得不到品種基本面特性支持，建議空單嘗試布局遠(yuǎn)月1401合約。
　　
　　玻璃商集體逼債：光伏企業(yè)欠款17億英利成頭靶
　　
　　5月8日，歐盟執(zhí)委會(huì)同意對進(jìn)口自中國的光伏產(chǎn)品征收懲罰性關(guān)稅，47%的平均稅率自6月6日開始征收。47%的稅率，已遠(yuǎn)超中國企業(yè)可承受水平。
　　
　　屋漏偏遭連夜雨，5月9日，數(shù)位光伏企業(yè)人士證實(shí)，在信義玻璃(00868.HK)等多家龍頭玻璃廠商的強(qiáng)烈要求下，4月份玻璃商會(huì)專門召開針對欠款情況的會(huì)議，會(huì)后針對應(yīng)收賬款發(fā)函給各大組件企業(yè)，要求還清玻璃貨款。
　　
　　“在函件中，玻璃廠商威脅說如果不將欠款還清，就停止供貨。”浙江一位光伏企業(yè)高管證實(shí)，大型的光伏企業(yè)基本都收到了該份函件，而由于英利綠色能源(NYSE:YGE)(下稱英利)拖欠的玻璃企業(yè)貨款較多，更成為玻璃企業(yè)的靶子。
　　
　　又是一年財(cái)報(bào)披露時(shí)，但對于仍處冬天中的上市光伏企業(yè)而言，其面臨的不僅是來自投入資金者們的失望情緒，同時(shí)還有來自供應(yīng)商的逼債壓力。
　　
　　Solarbuzz高等分析師廉銳認(rèn)為，拖欠貨款是行業(yè)的普遍情況，自2011年行業(yè)初現(xiàn)低迷時(shí)即已有之，“但你要追溯上去，會(huì)發(fā)現(xiàn)問題會(huì)指向國家財(cái)政。組件商會(huì)說，五大電力(行情專區(qū))欠我的錢；五大電力會(huì)解釋說，國家的電價(jià)補(bǔ)貼還沒到，你們再等一等”。
　　
　　玻璃廠商逼債
　　
　　超白鋼化玻璃，在國內(nèi)做這一塊業(yè)務(wù)的企業(yè)主要有信義玻璃、南玻集團(tuán)、常州亞瑪頓(行情股吧買賣點(diǎn))、金晶玻璃
　　
　　在4月份的會(huì)議召開之后，包括英利、尚德(NYSE:STP)、天合光能(NYSE:TSL)、中電光伏(NASDAQ:CSUN)等企業(yè)均收到了玻璃協(xié)會(huì)的催收函。多個(gè)光伏企業(yè)均對拖欠玻璃廠商的具體貨款額度諱莫如深，但認(rèn)為整個(gè)行業(yè)的拖欠總額應(yīng)不少于17億元金額。
　　
　　“原來欠款的時(shí)候，大家就派一兩個(gè)人到另一方辦公室去座談，但現(xiàn)在情況已然不同。”上述浙江光伏企業(yè)高管稱，玻璃行業(yè)是靠前個(gè)跳出來的，主要由信義玻璃等幾個(gè)大廠牽頭，直接由行業(yè)協(xié)會(huì)出面解決。
　　
　　該高管表示，光伏組件企業(yè)多有數(shù)個(gè)玻璃廠商供貨，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，譬如英利約有8家玻璃供應(yīng)商，而由于英利為國內(nèi)靠前大光伏企業(yè)，所欠貨款亦是較多，“玻璃廠商就要求4月底全部結(jié)清，否則就貨物停供”。