萬達貨物：玻璃貨物若技術(shù)性修正未果將繼續(xù)下行

【中玻網(wǎng)】摘要：玻璃市場供需弱平衡，且持續(xù)調(diào)整，區(qū)域差異明顯。玻璃貨物破位后快速反彈，技術(shù)性修正，在無宏觀利好的前提下，仍維持大區(qū)間震蕩觀點，擇機再嘗試空單為主。
　　
　　重要消息
　　
　　中國經(jīng)濟偏冷；債務(wù)問題引發(fā)的經(jīng)濟蕭條和衰退，已經(jīng)讓歐元區(qū)多個成員國深受其害；俄羅斯加入減速增長陣營，經(jīng)濟前景堪憂。
　　
　　中俄簽石油供應(yīng)協(xié)議：俄擬于25年內(nèi)對華供應(yīng)石油約3.65億噸，交易額預(yù)計2700億美元。
　　
　　大銀行：3成銀行家稱中國宏觀經(jīng)濟偏冷，6成居民稱高物價難以接受。
　　
　　中英兩國大銀行簽署2000億元雙邊本幣互換協(xié)議。
　　
　　歐盟國家人均GDP對比：意大利西班牙已低于平均水平。
　　
　　俄羅斯今年四月將經(jīng)濟增長預(yù)期從3.6%下調(diào)至2.4%，低于中國和印度，也低于歷史上處于相似發(fā)展階段的東亞各國。
　　
　　玻璃指數(shù)分析
　　
　　21日，“中國玻璃綜合指數(shù)”較前一日上漲0.18點，“中國玻璃售價趨勢”上漲0.13點，“中國玻璃市場信心指數(shù)”上漲0.37點。各指數(shù)小幅反彈，預(yù)計隨著7、8月小淡季來臨，仍將回落。
　　
　　玻璃現(xiàn)貨情況
　　
　　近期市場價格的變化主要受產(chǎn)能增長的影響。各區(qū)情況：華南地區(qū)庫存壓力非常大，價格明顯回落，且逐漸企穩(wěn)；華北沙河地區(qū)價格有所降低，但近期回升較明顯；華東現(xiàn)貨總體平穩(wěn)，正靜待華北與華南市場的影響；西南、東北兩地較單獨的市場表現(xiàn)好于其他地區(qū)，但也勉強維持產(chǎn)銷平衡；西北市場受外圍市場沖擊，雖價格承壓，短期變化并不明顯。
　　
　　未變觀點：平板玻璃產(chǎn)能增長，價格承壓。20日，據(jù)WIND資訊統(tǒng)計5月份平板玻璃產(chǎn)量6621萬重箱，同比增長15.5%；1-5月份累計產(chǎn)量3.188億重箱，同比增長9.8%。企業(yè)對后市樂觀或是為了增強競爭力、勉于被“落后”淘汰，紛紛擴大產(chǎn)能。在國內(nèi)需求如此堪憂的2013年，產(chǎn)能的快速釋放無疑使價格承受不能承受之重。
　　
　　玻璃需求情況
　　
　　前期，沙河地區(qū)現(xiàn)貨價格持續(xù)走低，帶動中下游出現(xiàn)了較強的補庫意愿，價格隨之上漲，可見沙河銷售半徑覆蓋的區(qū)域供需弱平衡狀態(tài)仍在持續(xù)調(diào)整。從各區(qū)情況看，除西南、東北地區(qū)需求情況較好外，全國其他各區(qū)短期需求均被季節(jié)性壓縮，且華東、華南地區(qū)表現(xiàn)較嚴重。
　　
　　未變觀點：房地產(chǎn)市場屢調(diào)屢漲，在“棍棒”下已然變得“皮糙肉厚”，但6月10日-6月16日的商品房成效面積大幅回落，能否說明“逆子”開始變得聽話呢？無論怎樣，遠期需求漸增的預(yù)期逐漸被打破，短期需求轉(zhuǎn)弱的共振將壓制市場價格。
　　
　　玻璃貨物情況
　　
　　21日，玻璃貨物開盤較速下探后震蕩走高，主力合約收在區(qū)間下沿附近。9月合約跌10元/噸，幅度0.71%，收于1389元/噸，成交量較前一日縮小兩成，增倉7218手。1月合約跌17元/噸，幅度1.21%，收于1388元/噸，成交量較前一日放大兩成，增倉2340手。合約移倉逐漸開始，市場仍不看好合約交割月結(jié)算價，關(guān)注空近月多遠月套利機會。玻璃貨物技術(shù)性修正走勢，反彈后仍以空頭思路對待。
　　
　　總結(jié)
　　
　　華北沙河地區(qū)價格漲漲跌跌，側(cè)面反應(yīng)其銷售半徑覆蓋的區(qū)域供需弱平衡，且持續(xù)調(diào)整。除東北與西南兩地市場需求情況較好外，其他地區(qū)尤其是華南地區(qū)需求季節(jié)性縮減得比較明顯，華東市場被動地接受華北市場的影響，暫時表現(xiàn)得平靜。年內(nèi)已增產(chǎn)能與預(yù)增產(chǎn)能始終強壓價格快速回升，且增速度減緩的經(jīng)濟增長更加重這一擔憂�？傮w上看，受制于產(chǎn)能放大超過預(yù)期的影響，拉動價格上行的重擔壓在了需求上，但宏觀經(jīng)濟弱勢回調(diào)態(tài)勢已經(jīng)明確，短期內(nèi)剛性需求恐難當大任，遠期需求也難向市場輸出有力支撐。玻璃貨物破位后快速反彈修正走勢，維持反彈沽空思路，綜合基本面與消息面考慮，合約近弱遠強逐漸明顯，可嘗試賣近買遠套利組合。
　　
　　今日投入資金建議
　　
　　個人投入資金反彈沽空為主；有成本優(yōu)勢的生產(chǎn)企業(yè)滾動保值；嘗試賣近買遠套利組合。
　　
　　作者：趙飛(萬達貨物西安營業(yè)部)
　　
　　以上觀點僅供參考，不構(gòu)成出市與入市依據(jù)。