玻璃期價(jià)將持續(xù)下跌

【中玻網(wǎng)】近期以來(lái)，玻璃貨物走勢(shì)頗為糾結(jié)，波動(dòng)幅度持續(xù)縮校從各方面情況看，玻璃貨物后市仍有可能持續(xù)下跌。
　　
　　宏觀面壓力重重
　　
　　本周。來(lái)自兩方面的潛在風(fēng)險(xiǎn)因素或?qū)?duì)市場(chǎng)構(gòu)成重大下行壓力。首先，全部市場(chǎng)上，7月31日美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決定、同日美國(guó)公布二季度GDP初值，8月2日美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出爐。有跡象顯示，美聯(lián)儲(chǔ)將減弱QE與美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況、美國(guó)失業(yè)率間的緊密聯(lián)系。目前各大機(jī)構(gòu)將美國(guó)二季度GDP初值預(yù)期調(diào)至較低的0.5%--0.6%。但是美國(guó)近幾個(gè)月社會(huì)零售、耐用品訂單、成批出售庫(kù)存等數(shù)據(jù)都有較好表現(xiàn)，同時(shí)近兩年來(lái)美國(guó)二季度GDP從未低于過(guò)1%，因此目前的市場(chǎng)預(yù)期值顯然過(guò)低。如果美國(guó)GDP數(shù)據(jù)大幅好于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的預(yù)期將大幅增加。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)方面，考慮到近幾個(gè)月來(lái)美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)，7月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)或?qū)⒃俅魏糜陬A(yù)期，這將進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在9月退出QE的預(yù)期。上述潛在風(fēng)險(xiǎn)因素或?qū)?dǎo)致大量風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)多頭為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而拋售資產(chǎn)，從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格下跌。其次，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性方面，錢荒或?qū)⒃俅蝸?lái)襲。臨近月底，由于財(cái)稅繳款、銀行分紅而大銀行并未放松流動(dòng)性管制，市場(chǎng)資金面再次吃緊。7月25日國(guó)債隔夜回購(gòu)利率更是一度達(dá)到14%，大有錢荒席卷重來(lái)之勢(shì)。鑒于目前國(guó)內(nèi)“盤(pán)活存量、用好增量”的貨幣政策并未改變，短期因流動(dòng)性吃緊，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格或再次大幅下探。
　　
　　發(fā)生反應(yīng)政策預(yù)期失落
　　
　　前期由于宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)持續(xù)下滑，市場(chǎng)一度預(yù)期將會(huì)有新的發(fā)生反應(yīng)政策出臺(tái)。玻璃貨物主力合約FG1401一度沖上1430。然而從近期國(guó)務(wù)院的行動(dòng)看，相關(guān)部門短期內(nèi)并不會(huì)出臺(tái)實(shí)質(zhì)性的發(fā)生反應(yīng)政策。且從目前的貨幣政策推斷，短期內(nèi)國(guó)家難以出臺(tái)救市政策。原因在于如果相關(guān)部門出臺(tái)發(fā)生反應(yīng)政策，較終就要回到錢從哪里來(lái)的問(wèn)題。如果大銀行不將目前的穩(wěn)錦幣政策調(diào)整為寬松的貨幣政策，則即使出臺(tái)發(fā)生反應(yīng)政策也會(huì)因?yàn)槿狈Y金支持而難以執(zhí)行。由于政策面的預(yù)期失落，玻璃貨物缺乏向上炒作的題材，價(jià)格壓力持續(xù)加大。
　　
　　旺季行情難撐期價(jià)
　　
　　每年8月開(kāi)始，玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)逐步進(jìn)入銷售旺季。目前的現(xiàn)貨市場(chǎng)上，玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存逐步下降、流通渠道庫(kù)存普遍較低。根據(jù)中國(guó)玻璃信息網(wǎng)7月26日的數(shù)據(jù)，主要生產(chǎn)企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存為2741萬(wàn)重量箱，較上周減少17萬(wàn)重量箱。在實(shí)際產(chǎn)能同比上漲13%的情況下，庫(kù)存同比僅上漲2%。然而如此喜人的現(xiàn)貨市場(chǎng)狀況卻難以提振玻璃貨物價(jià)格。主要原因在于，玻璃貨物自上市以來(lái)，售價(jià)趨勢(shì)更多受到宏觀面因素影響。目前美聯(lián)儲(chǔ)退出QE已成定局、國(guó)內(nèi)難有實(shí)質(zhì)性發(fā)生反應(yīng)政策，導(dǎo)致股市跌跌不休。這一基本趨勢(shì)造成與股市走勢(shì)緊密相關(guān)的玻璃貨物未來(lái)易跌難漲。雖然現(xiàn)貨市場(chǎng)逐步火熱，但是目前的主力合約為FG1401，短期內(nèi)不會(huì)受交割因素影響。而等到FG1401進(jìn)入交割時(shí)，玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)將進(jìn)入淡季，現(xiàn)貨價(jià)格可能回落，實(shí)物交割難以對(duì)空頭構(gòu)成威脅。
　　
　　綜上所述，由于宏觀面的潛在風(fēng)險(xiǎn)以及政策面的預(yù)期失落，玻璃貨物下行壓力或?qū)⒓哟蟆?/p>