5月月報(bào):玻璃去庫存化緩慢低位震蕩

【中玻網(wǎng)】5月份，受國內(nèi)現(xiàn)貨生產(chǎn)延續(xù)疲弱走勢，下游需求表現(xiàn)不佳及生產(chǎn)商庫存增加等因素影響，玻璃(1093，-25.00，-2.24％)期價(jià)呈現(xiàn)弱勢探底的走勢。展望6月份，供應(yīng)增長及下游需求表現(xiàn)不佳壓制玻璃市場，而目前玻璃價(jià)格跌至成本線也限制下方調(diào)整空間，隨著雨季過去，下游需求將有望增長，預(yù)計(jì)玻璃期價(jià)將呈現(xiàn)低位震蕩趨于回升走勢，有望以1050-1220區(qū)間波動為主。
　　
　　一、行情回顧
　　
　　5月份，現(xiàn)貨市場延續(xù)弱勢格局，生產(chǎn)商在庫存承壓下報(bào)價(jià)走低，玻璃期價(jià)也出現(xiàn)弱勢探底走勢，1409合約從1240元/噸逐步下滑至1140元/噸一線，創(chuàng)出合約價(jià)格新低。
　　
　　全國各地玻璃現(xiàn)貨市場表現(xiàn)疲軟，出貨放緩及資金壓力下現(xiàn)貨價(jià)格開始轉(zhuǎn)弱，華北沙河、華東、華中等地區(qū)陸續(xù)降價(jià)。截止到5月27日，中國玻璃綜合指數(shù)為955.57，較4月底下跌26.67；玻璃售價(jià)趨勢回落至942.9，較4月底下跌30.25；玻璃市場信心指數(shù)為1006.25，較4月底下降12.37，整體市場信心依舊乏力。
　　
　　二、基本面分析
　　
　　(一)、宏觀經(jīng)濟(jì)方面
　　
　　根據(jù)匯豐銀行公布數(shù)據(jù)顯示，5月匯豐中國制造業(yè)PMI指數(shù)初值為49.7％，較2014年04月終值環(huán)比上升1.6個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)期值48.4％，高于市場預(yù)期，創(chuàng)5個(gè)月以來的新高。其中新訂單指數(shù)(需求)大幅回升，產(chǎn)出指數(shù)繼續(xù)回升，這反映前期穩(wěn)增長政策的效果已逐步顯現(xiàn)，采購庫存回升且大于產(chǎn)成品庫存反映需求有階段性企穩(wěn)跡象，兩項(xiàng)售價(jià)趨勢繼續(xù)回升反映短期供需有所改善，5月PPI負(fù)增長或持續(xù)收窄。工業(yè)品價(jià)格和產(chǎn)量總體基本持平，各指標(biāo)有漲有跌，地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)則略有上升，顯示經(jīng)濟(jì)總體穩(wěn)定性在上升。
　　
　　李克強(qiáng)總理在內(nèi)蒙古赤峰市調(diào)研時(shí)指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，但下行壓力仍然非常大，不能掉以輕心。政策面依舊堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，但要穩(wěn)中求進(jìn)，合理適當(dāng)?shù)剡\(yùn)用“政策工具箱”，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，保持貨幣信貸合理增長。預(yù)計(jì)未來貨幣政策進(jìn)一步預(yù)調(diào)、微調(diào)的可能性明顯上升。同時(shí)，改變措施穩(wěn)步推進(jìn)，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，地方相關(guān)部門債券自發(fā)自還試點(diǎn)在十個(gè)省市區(qū)推行，此舉將有助于建立以相關(guān)部門債券為主的地方相關(guān)部門融入資金機(jī)制，剝離融入資金平臺公司相關(guān)部門融入資金職能。受此影響，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的確定性和預(yù)期得到增強(qiáng)。
　　
　　(二)玻璃供需方面
　　
　　1、玻璃供應(yīng)狀況
　　
　　國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年4月，中國生產(chǎn)平板玻璃6799.83萬重量箱，較上月減少263.77萬重量箱，同比增長6.78％；1-4月中國生產(chǎn)平板玻璃26773.2萬重量箱，同比增長4.35％。
　　
　　截止到2014年5月中下旬，全國322條浮法玻璃生產(chǎn)線總產(chǎn)能為11.93億重量箱/年，較2013年同期增長13.9％；停產(chǎn)產(chǎn)能占比為16.78％，月環(huán)比持平；實(shí)際產(chǎn)能9.3億重箱，同比增長16％。從庫存方面的數(shù)據(jù)來看，截止到2014年5月23日，全國浮法玻璃生產(chǎn)線存貨為3207萬重量箱，環(huán)比增加6萬重箱，同比上年增加16.73％。
　　
　　二季度以來，玻璃市場表現(xiàn)較為疲軟，生產(chǎn)企業(yè)庫存壓力增加，多以促銷降庫存為主，仍處于去庫存周期。
　　
　　2、下游需求狀況
　　
　　5月份，全國浮法玻璃市場延續(xù)弱勢，全國玻璃均價(jià)創(chuàng)下近幾年的新低。從各區(qū)域來看，華北市場弱勢下行，沙河市場逐步下調(diào)報(bào)價(jià)，京津冀走低2-4元/重量箱，庫存攀升，銷售壓力非常大；華東市場企業(yè)紛紛下調(diào)報(bào)價(jià)，江蘇華爾潤、山東巨潤繼續(xù)對時(shí)間較長的貨源進(jìn)行處理，價(jià)格較正常貨品銷售價(jià)格走低3-4元/重量箱，預(yù)計(jì)受梅雨季節(jié)影響，弱勢盤整仍將延續(xù)。華南市場由于暴雨天氣，對成交的良好運(yùn)行造成不利影響，多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)走貨不暢；東北市場生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格走低2-5元/重量箱，價(jià)格降至2014年以來較低水平，企業(yè)基本無利潤可言。
　　
　　整體來看，下游市場需求較為疲弱，上游玻璃原片出貨增長乏力，華東市場維持弱勢，加工廠訂單一般，原片消化速度偏慢；華中市場終端需求一般，加工廠接單穩(wěn)定；華南市場受持續(xù)降雨影響，廠商出貨受阻。后市關(guān)注下游需求啟動情況。