關(guān)注供給端變化 2019年玻璃波動(dòng)區(qū)間收窄

【中玻網(wǎng)】今年玻璃貨物市場價(jià)格呈現(xiàn)出先高后低的局面。在經(jīng)歷去年的超嚴(yán)厲環(huán)保政策后，不少生產(chǎn)線已加強(qiáng)了環(huán)保監(jiān)督，今年來看，沙河地區(qū)只保持存量產(chǎn)能，部分生產(chǎn)線受到政策性影響停產(chǎn)，而其他地區(qū)生產(chǎn)線仍然在不斷增加，致使今年整體產(chǎn)能呈現(xiàn)凈增長局面。

　　從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上來看，近兩年玻璃市場在環(huán)保這一重要因素?cái)_動(dòng)下，季節(jié)性表現(xiàn)不明顯，目前的冬季市場也并未呈現(xiàn)過多的憂傷，而是報(bào)團(tuán)漲價(jià)，雖然效果不甚理想，但至少當(dāng)前的價(jià)格支撐信心尚在。若明年一季度沒有更多生產(chǎn)線集中檢修的情況下，我們對(duì)一季度市場持較為悲觀的態(tài)度，價(jià)格可能再次回落至1200附近的價(jià)格中樞，不過價(jià)格過低發(fā)生反應(yīng)廠家檢修，后期價(jià)格重心有望緩慢回升，但空間不樂觀，明年的價(jià)格高峰料將難以超過今年。

　　一、2018年平板玻璃市場回顧

　　玻璃期價(jià)先揚(yáng)后抑

　　承接2017年底供給側(cè)減少的利好，玻璃貨物價(jià)格在2018年一季度走出罕見的暖冬行情。進(jìn)入二季度期價(jià)短暫的回落后，整體展開一波震蕩上行的局面。不過由于金九銀十的行情被提前消耗殆盡，使得真實(shí)進(jìn)入9月之后，玻璃價(jià)格重心開始不斷下移。四季度末，期價(jià)再次回落至年內(nèi)的低位。下面就玻璃近一年來的走勢進(jìn)行回顧。

　　2017年底受到環(huán)保趨嚴(yán)的要求，玻璃主產(chǎn)區(qū)沙河地區(qū)的9條生產(chǎn)線因不滿足排污許可被強(qiáng)制關(guān)停。供給端的收縮給玻璃價(jià)格大幅上揚(yáng)。而沙河作為玻璃的價(jià)格基準(zhǔn)地，對(duì)全國市場的帶動(dòng)作用明顯，盡管其他區(qū)域的環(huán)保壓力并不很大，但是玻璃市場區(qū)域間的聯(lián)動(dòng)作用下，各地現(xiàn)貨價(jià)格都異常強(qiáng)勢。一季度由于春節(jié)因素造成下游建筑施工率下滑，上下游開工的不匹配是導(dǎo)致玻璃走淡的主要因素，然而，供給端減少的利好對(duì)市場的影響顯然更深入，各地玻璃市場價(jià)格甚至創(chuàng)下了近年來的新高。

　　不過隨著春節(jié)后下游工廠返工，市場訂單表現(xiàn)不及預(yù)期，玻璃市場開始逐步回落。受傳統(tǒng)春節(jié)因素作用下，生產(chǎn)廠家積累的高庫存有待消化，而面對(duì)市場高價(jià)，訂單的走低打擊貿(mào)易商信心，同時(shí)也拉長了玻璃廠家的去庫存周期。

　　隨著6月原料價(jià)格上漲，玻璃生產(chǎn)廠家在庫存良好態(tài)勢下再次漲價(jià)，加上后期行業(yè)會(huì)議的頻頻召開提振市場，玻璃現(xiàn)貨各地漲價(jià)聲此起彼伏。而8月沙河供給側(cè)再受環(huán)保壓制，期價(jià)聞聲上揚(yáng)，但相比較去年的環(huán)保政策來說，今年生產(chǎn)廠家已有所改進(jìn)，政策下的玻璃價(jià)格反映也相對(duì)溫和，玻璃期價(jià)主力仍然未打破1500。

　　7-8月下游市場的備貨熱情透支了今年的旺季需求。進(jìn)入9月之后，玻璃現(xiàn)貨市場非但沒有表現(xiàn)出預(yù)期的旺季特征，生產(chǎn)廠家反而逐步展開降價(jià)模式。國慶假期期間，隨著現(xiàn)貨廠家累庫增加，價(jià)格大幅回落，玻璃市場旺季現(xiàn)象難見蹤跡。四季度隨著房地產(chǎn)降溫，玻璃價(jià)格重心更是提漲困難。

　　2018年房地產(chǎn)市場前高后低，對(duì)應(yīng)玻璃的需求也在后半年發(fā)生轉(zhuǎn)變。雖然環(huán)保政策依然嚴(yán)厲，但在經(jīng)歷17年的集中停產(chǎn)后，玻璃行業(yè)加強(qiáng)自身的環(huán)保管理，后期環(huán)保政策再次造成供給大面積收縮的局面不再重現(xiàn)。不過在成本壓縮背景下，玻璃生產(chǎn)企業(yè)利潤縮水，使得在2010-2014年投產(chǎn)的玻璃生產(chǎn)線陸續(xù)開始檢修，后期玻璃階段性供應(yīng)有望收緊。

　　二、整體供應(yīng)增加玻璃凈產(chǎn)能增加

　　2015-2017年平板玻璃行業(yè)總產(chǎn)能增量逐步減少，一方面是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，另一方面近年來環(huán)保日益趨嚴(yán)，新建生產(chǎn)線審批得到嚴(yán)厲控制，平板玻璃行業(yè)開始消化前期高速增長帶來的供給過剩影響。不過2018年來看，平板玻璃凈增加量高于前兩年。從產(chǎn)能分布情況來看，今年新投產(chǎn)的5條生產(chǎn)線中2條來自于遼寧，2條來自于湖南，1條為云南。目前華中地區(qū)產(chǎn)能占比增加，話語權(quán)不容忽視。而基準(zhǔn)地沙河市場近3年來只有德金六線、七線以及金倉玻璃累計(jì)2600噸/天的玻璃新建投產(chǎn)，新產(chǎn)能審批愈加嚴(yán)格。

　　在環(huán)保收緊壓制下，近兩年沙河地區(qū)受到影響為明顯。從17年11月多條生產(chǎn)線因不滿足排污許可問題被迫退出市場，到今年8月份沙河再次要求無證企業(yè)關(guān)停，有證企業(yè)全年限產(chǎn)15%。沙河市場累計(jì)涉及14條生產(chǎn)線停產(chǎn)，而這些生產(chǎn)線累計(jì)占當(dāng)?shù)禺a(chǎn)能的26%。值得注意的是，沙河所處的是京津冀的環(huán)境敏感地帶，受到較多的環(huán)保壓制屬于正常，但其他地區(qū)的產(chǎn)能燃燒天然氣及重油的較多，供給面并未受到太多的影響。今年以來國內(nèi)玻璃冷修10550噸/天，而復(fù)產(chǎn)多達(dá)18條生產(chǎn)線，涉及日熔化量累計(jì)有12410噸，創(chuàng)下年度復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能總量的新高。