藥用玻璃瓶翹楚山東藥玻主流業(yè)務淺析

    【中玻網(wǎng)】在中國藥用玻璃瓶行業(yè)中山東藥玻是個中翹楚，其模制瓶產量占據(jù)了70%的市場份額，因此其模制瓶業(yè)務的增速也基本跟隨中國醫(yī)藥工業(yè)整體的15-20%的增速，但由于中國醫(yī)藥工業(yè)包裝輔料總體上的低水平發(fā)展使其總體毛利偏低，現(xiàn)在國內玻璃瓶主要用的還是低檔的三類鈉鈣玻璃，對于生物制品和有酸堿性的藥品來說，鈉鈣玻璃是不合適的，在全部上也是逐漸被更高等的一類硼硅玻璃或高分子材料所取代，有鑒于此，根據(jù)新版的藥品管理法，SFDA后續(xù)出臺了一系列的上百項藥品包裝容器（材料）標準，其中關于玻璃制品的標準43項，標準范圍覆蓋用于注射粉針劑、水針劑、輸液劑、片劑、丸劑、口服液及凍干、疫苗、血液制品等各類劑型的藥用玻璃瓶包裝容器。這些標準的出臺初步完善了中國醫(yī)藥工業(yè)中發(fā)展較薄弱的包裝輔料細分行業(yè)的框架。
    為適應行業(yè)發(fā)展的需求，山東藥玻于2007年2月非公開增發(fā)籌集了2.9億元新上了高等棕色玻璃瓶項目，目前項目投入已完成，且已構成藥�，F(xiàn)有業(yè)務中毛利較高的產品，棕色瓶產能11億，主要用于出口北美，08年來受海外需求下降，同比增長幅度偏小，我們認為對藥玻來說意義更大的在于募投入資金金的第二個項目——預灌裝注射器，該項目為新型的生物制劑高分子包裝材料，國內需求巨大，且國內生物制劑總體發(fā)展速度僅次于中藥飲片，近幾年的年均增速都在30%左右，該項目目前投入完成，設備已經(jīng)安裝調試完成，產品已經(jīng)有生產，就等SFDA的批文下來即可銷售。我們對該項目抱有較高期望，另外藥玻的模制玻璃瓶產品中也在逐漸調整產品結構，增加一類瓶的份額，對此調整我們也相當認同，但需要時間，至于公司的丁基膠塞業(yè)務，我們認為短期內無法樂觀，膠塞技術含量不高，中小生產企業(yè)眾多，且有不少小企業(yè)采用俄羅斯的低檔丁基橡膠，導致整個丁基膠塞行業(yè)價格戰(zhàn)激烈，利潤微薄�？傮w來講盡管09年來純堿等原材料價格下降，但玻璃瓶尤其是出口的數(shù)量也下降，我們預計情況在09年下半年將會逐漸好轉，

    另外，有意思的是山東藥玻所在的沂源縣有四家上市公司，另外三家是瑞陽制藥，聯(lián)合化工，魯陽股份，在一個縣（沂源曾經(jīng)是重要貧困縣）有四家上市公司，全中國獨此一縣了。